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    公司公布12 年年報(bào)及13 年一季報(bào)，12 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.30 億元，同比增長(zhǎng)92.09%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.48 億元，同比下降3.12%，基本每股收益0.27 元。
    13 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.24 億元，同比增長(zhǎng)23.62%，環(huán)比減少13.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4709 萬(wàn)元，同比下降28.63%，環(huán)比下降65.80%；基本每股收益0.0359 元。
    12 年利潤(rùn)分配預(yù)案：公司擬以2013 年4 月19 日配股發(fā)行完成后的總股本1,667,560,890 股為基數(shù)，每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利1.5 元（含稅）。
    簡(jiǎn)評(píng)
    貿(mào)易業(yè)務(wù)帶動(dòng)收入大幅增長(zhǎng)
    報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.30 億元，主要原因是從2011年第四季度起，子公司馳宏國(guó)際商貿(mào)開(kāi)始介入有色金屬的貿(mào)易業(yè)務(wù)，本期貿(mào)易業(yè)務(wù)相比去年同期增加近65 億元，帶動(dòng)收入同比增長(zhǎng)92.09%。
    精礦自給率超100%，有效彌補(bǔ)冶煉虧損
    報(bào)告期公司鉛鋅冶煉總銷(xiāo)量19.71 萬(wàn)噸，我們估計(jì)鉛鋅精礦銷(xiāo)量在23~24 萬(wàn)噸，精礦自給率超過(guò)100%。公司礦山品位高，精礦生產(chǎn)成本處于同行業(yè)較低水平，自給率上升增強(qiáng)盈利能力，有效平抑了鉛鋅價(jià)格下跌造成的損失，2012 年業(yè)績(jī)僅出現(xiàn)小幅下降，明顯優(yōu)于同類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
    資源擴(kuò)張進(jìn)行時(shí)，2013 年又將實(shí)現(xiàn)飛躍
    近兩年公司自有礦山找探礦及外延式資源擴(kuò)張碩果累累，昭通、榮達(dá)等礦區(qū)仍有較大資源潛力。2013 年，公司將集中優(yōu)勢(shì)力量加速勘探工程進(jìn)度，加大資源找探礦和整合力度，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)鉛鋅金屬保有儲(chǔ)量1000 萬(wàn)噸，新增銅鉬金屬儲(chǔ)量47 萬(wàn)噸。
    海外塞爾溫礦最新儲(chǔ)量數(shù)據(jù)上升至2800 萬(wàn)噸，公司今年完成剩余50%股權(quán)收購(gòu)后，將擁有100%權(quán)益，資源量增幅可觀。
    榮達(dá)即將并表及財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，2~4 季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善一季度鉛、鋅價(jià)格同比下降5~6%，同時(shí)礦山季節(jié)性停產(chǎn)時(shí)間較長(zhǎng)，共同導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比下滑。收入保持較快增長(zhǎng)仍然受到貿(mào)易業(yè)務(wù)的推動(dòng)。
    公司配股完成后，將加快榮達(dá)礦業(yè)的并表，預(yù)計(jì)二季度開(kāi)始享受并表收益。榮達(dá)礦2013 年利潤(rùn)總額有望達(dá)到5 億元以上，我們預(yù)計(jì)對(duì)公司凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)在2 億元左右。此外，配股資金收購(gòu)榮達(dá)的剩余資金將用于置換高利率的銀行貸款（12 年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升達(dá)68.83%，是影響業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因），預(yù)計(jì)從二季度開(kāi)始財(cái)務(wù)費(fèi)用將明顯下降。