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 一、事件概述
    公司發(fā)布2013年一季報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)20%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)1.96億元，同比增長(zhǎng)9.4%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.35元。
    二、分析與判斷
    營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%，表現(xiàn)搶眼13年1Q，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.9億元，同比增長(zhǎng)20%，表現(xiàn)搶眼。我們認(rèn)為公司收入的高增長(zhǎng)一方面來自于老店經(jīng)過升級(jí)改造之后內(nèi)生的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，另一方面來自于擴(kuò)建后重新開業(yè)的春天百貨。該門店于2013年1月30日重新開業(yè)，體量由之前的1.6 萬㎡上升至3 萬㎡，由于2012 年的銷售基數(shù)低，2013 年有望實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，全年銷售額預(yù)計(jì)將超過3.5億元。
    毛利率下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用率繼續(xù)改善
    13年1Q，公司綜合毛利率同比下降1.7個(gè)百分點(diǎn)至19.1%，這也是導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)增速低于收入增速的主要原因。費(fèi)用方面，由于本期公司無須計(jì)提短期融資券利息，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用781萬元，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.43百分點(diǎn)至-0.35%；而銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率則分別同比小幅上升0.09和0.06個(gè)百分點(diǎn)至1.35%和3.25%。綜上，1Q期間費(fèi)用率同比下降0.27個(gè)百分點(diǎn)至4.25%。
    受毛利率下降影響，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.4%，低于收入增速
    13年1Q，雖然費(fèi)用控制進(jìn)一步改善，但由于毛利率下降較多，公司最終實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅為9.4%，低于收入增速。