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    q 公司公布一季報(bào)：收入4.83 億元，凈利5825 萬元，同比分別增長(zhǎng)27.29%、79.56%，EPS0.14元，凈利大幅增長(zhǎng)主要是2012年1季度攤銷了2381.94萬元的股權(quán)激勵(lì)成本所致。公司營(yíng)銷改革效果顯著，預(yù)計(jì)13年熱毒寧保持較快增長(zhǎng)，上半年新品銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液上市，桂枝茯苓和腰痹通膠囊進(jìn)入新版基藥，膠囊劑等產(chǎn)品恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013~2015 年EPS 0.77、0.99、1.21 元， PE分別為36、28、23倍，維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
    q 1季度業(yè)績(jī)較為平穩(wěn)。收入4.83億元，凈利5825萬元，同比分別增長(zhǎng)27.29%、79.56%，EPS0.14 元，凈利大幅增長(zhǎng)主要是2012年1季度攤銷了2381.94萬元的股權(quán)激勵(lì)成本所致。銷售期間費(fèi)用率同比降5.9 個(gè)百分點(diǎn)，其中管理費(fèi)用率降6.3 個(gè)百分點(diǎn)，主要是去年股權(quán)激勵(lì)成本攤銷；銷售費(fèi)用率升2.18個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率降1.7 個(gè)百分點(diǎn)，綜合毛利率降2.13%，凈利率提升3.46%。
    q 熱毒寧注射液消化快速增長(zhǎng)。熱毒寧注射液銷售收入1.74 億元，增11.3%，渠道消化增45.37%保持快速增長(zhǎng)，受益于醫(yī)院覆蓋面提高、流感和手足口病的發(fā)病率上升、產(chǎn)品安全性和效果得到臨床醫(yī)生的認(rèn)可，新進(jìn)江蘇和新疆基藥增補(bǔ)目錄以及國(guó)家的限抗政策，同時(shí)熱毒寧注射液納入國(guó)家H7N9 診治目錄，預(yù)計(jì)熱毒寧注射液13年仍保持快速增長(zhǎng)。
    q 桂枝茯苓和腰痹通膠囊進(jìn)入新版基藥，利好口服劑銷售和渠道消化。桂枝茯苓膠囊1季度收入過9千萬，同比增71.4%，渠道消化-2.54%，銷售和消化較12Q1有所改善。腰痹通膠囊收入3538萬元，銷售收入增53.43%，渠道消化增7.42%。
    q 維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)：公司營(yíng)銷改革效果顯著，預(yù)計(jì)13 年熱毒寧保持較快增長(zhǎng)，上半年新品銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液上市，桂枝茯苓和腰痹通膠囊進(jìn)入新版基藥，膠囊劑等產(chǎn)品恢復(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013~2015 年EPS(不考慮增發(fā)攤薄) 0.77、0.99、1.21 元， PE分別為36、28、23 倍，維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)；
    q 風(fēng)險(xiǎn)提示：營(yíng)銷調(diào)整低于預(yù)期預(yù)期、新產(chǎn)品推廣低于預(yù)期。