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報(bào)告摘要：
     一季度 EPS 為0.14 元，同比增長(zhǎng)79.56%，扣非增長(zhǎng)8%。公司今日發(fā)布一季報(bào)，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.82 億元，同比增長(zhǎng)27.23%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0.58 億元，同比增長(zhǎng)79.56%。一季度利潤(rùn)大幅高于收入增長(zhǎng)主要是由于去年同期有2381 萬元的股權(quán)激勵(lì)成本的攤銷，扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8.33%，實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.14元。
     桂枝一季度同比增長(zhǎng) 70%，得益于渠道清理工作之后的庫(kù)存補(bǔ)充。
    單季度銷售收入達(dá)到9000 萬元，為歷年來單季度最高值，環(huán)比增加10%。熱毒寧銷售收入1.7 億元，同比增長(zhǎng)45%。二線品種天舒膠囊、金振口服液和通塞脈片均實(shí)現(xiàn)20%以上的增長(zhǎng)。去年二季度發(fā)生了毒膠囊事件，12 年二三季度膠囊產(chǎn)品基數(shù)相對(duì)較低，隨著膠囊事件影響的減弱，我們預(yù)計(jì)膠囊系列產(chǎn)品將達(dá)到30%的恢復(fù)性增長(zhǎng)。銀杏內(nèi)酯的上市也給公司業(yè)績(jī)帶來新的增長(zhǎng)點(diǎn)。一季度銷售毛利率為74%，下降1.22bp。
     4 個(gè)品種（劑型）入選新版基藥，熱毒寧入選H7N9 防治方案。桂枝、腰痹通、復(fù)方南星止痛膏、復(fù)方丹參顆粒進(jìn)入新版基藥，將對(duì)公司在基層市場(chǎng)的開拓提供優(yōu)質(zhì)條件。公司將定增募集3.5 億元用于提取設(shè)備購(gòu)買，實(shí)際上也是對(duì)公司高管的一種激勵(lì)，我們預(yù)計(jì)13-15 年EPS為0.811、1.06 和1.34，同比增長(zhǎng)40.59%、30.75%和26.41%，對(duì)應(yīng)PE 為34、26 和21 倍，維持買入評(píng)級(jí)。