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規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)毛利率上升,2013 年一季度業(yè)績超過市場預(yù)期
    2013 年1-3 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入433.21 百萬元，同比增長85.01%；而從去年全年看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1,245.43 百萬元，同比增長54.83%；其中，低溫儲運(yùn)應(yīng)用設(shè)備、儲罐設(shè)備、換熱設(shè)備、氣體分離設(shè)備和其他等業(yè)務(wù)收入分別同比增長57.66%、67.07%、23.99%、26.60%和37.68%；對應(yīng)的收入構(gòu)成分別為79.50%、7.35%、5.42%、4.30%和0.46%，低溫儲運(yùn)應(yīng)用設(shè)備占比擴(kuò)大。
    2013 年1-3 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)毛利161.64 百萬元，同比增長117.46%，快于收入增長，實(shí)現(xiàn)營業(yè)毛利率37.31%，同比增長17.54％，延續(xù)了2012 年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)毛利418.63 百萬元，同比增長70.70%的勢頭，毛利增長水平均快于收入增長水平；其中，低溫儲運(yùn)應(yīng)用設(shè)備、儲罐設(shè)備、換熱設(shè)備、氣體分離設(shè)備和其他等業(yè)務(wù)毛利分別同比增長68.70%、121.92%、55.59%、33.36%和46.24%，對應(yīng)的毛利構(gòu)成分別為78.02%、7.70%、5.62%、4.19%和0.37%。
    公司自上市以來，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，公司整體繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展。主要是由于公司產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，產(chǎn)銷量均同比大幅增長導(dǎo)致營業(yè)利潤增加。公司主導(dǎo)產(chǎn)品LNG 低溫儲運(yùn)設(shè)備延續(xù)了之前快速增長的勢頭，主要是由于國內(nèi)LNG 車用瓶市場需求大幅度增加，公司相應(yīng)進(jìn)行了內(nèi)部產(chǎn)能優(yōu)化調(diào)整，從而進(jìn)一步擴(kuò)大其產(chǎn)能搶占市場份額，其毛利率的上升主要得益于氣瓶規(guī)模擴(kuò)大帶來的規(guī)模效應(yīng)，強(qiáng)勁的市場需求保證了該業(yè)務(wù)的快速發(fā)展勢頭能在未來3 年得以延續(xù)。
    我們預(yù)計(jì)2013 年公司毛利率仍將維持在較高水平。
    公司一季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤 56.80 百萬元，同比增長121.76%，快于收入增長；公司主營業(yè)務(wù)利潤率13.11%，高于上年同期（10.94%）2.17 個(gè)百分點(diǎn)。對應(yīng)的期間費(fèi)用合計(jì)為104.84 百萬元，同比增長115.19%，其中，營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失等分別同比增長1226.85%、104.56%、97.41%、188.91%和317.62%；期間費(fèi)用率合計(jì)為24.20%，高于上年同期（20.81%）3.39 個(gè)百分點(diǎn)。