>> 上海證券-金發(fā)科技(600143)汽車料新增產(chǎn)能消化值得期待-130424
| 上傳日期： |
2013/4/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
大市同步 |
作者： |
朱立民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
金發(fā)科技發(fā)布了 2012 年年報及2013 年第一季度報告：
2012 年，金發(fā)科技實現(xiàn)營業(yè)收入122.40 億元，比上年同期增長6%；實現(xiàn)營業(yè)利潤7.80 億元，比上年同期下降20.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.77 億元，比上年同期下降18.58%（主要因為公司上年同期出售長沙高鑫房地產(chǎn)有限公司75%股權(quán)產(chǎn)生投資收益21,497.26 萬元，剔除該因素影響，公司實現(xiàn)的歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長7.41%）；基本每股收益為0.30 元，扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為9.21%，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品綜合平均毛利率17.56%，同比下降1.06 個百分點。
2013 年第一季度金發(fā)科技實現(xiàn)營業(yè)收入30.20 億元，較去年同期增長10.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.00 億元，較去年同期增長31.72%，每股收益0.08 元，較去年同期增長33.33%。
主要觀點：
增長平緩，業(yè)績基本符合我們預(yù)期
2012 年我們之前預(yù)計金發(fā)科技營業(yè)收入121 億元，歸屬母公司凈利潤7.4 億元，每股收益0.28 元，從年報公布情況來看，略高于我們預(yù)測，增長態(tài)勢的平緩與我們前期判斷相吻合。
2012 年改性塑料下游汽車、家電等行業(yè)增速放緩，汽車產(chǎn)量增長5%，家電產(chǎn)量增長8%，在需求端乏力的背景之下，改性塑料出貨受到擠壓。金發(fā)科技作為改性塑料行業(yè)龍頭企業(yè)，公司總共銷售改性塑料產(chǎn)品66.35 萬噸（不含貿(mào)易品），同比增長7.24%，在低迷的市場環(huán)境下，維持平緩增長態(tài)勢。與此同時，2012 年金發(fā)科技毛利率17.56%，較去年略低，具體來看，公司增強樹脂及塑料合金毛利率有所提升，阻燃數(shù)值、增韌樹脂、材料貿(mào)易等毛利率小幅下滑。公司材料貿(mào)易占營業(yè)收入比重提升，由2011 年17.23%提高到21.11%，對公司整體毛利率水平也有所影響。
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