久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點(diǎn)：
    從調(diào)研情況看 ，公司未來(lái)兩年利潤(rùn)增長(zhǎng)潛力充沛，我們預(yù)計(jì) 50%的復(fù)合增速與市場(chǎng)預(yù)期相符?！净鄄┵Y訊】
    動(dòng)因一：前期布局的全產(chǎn)品線(xiàn)提升綜合配套和總包施工能力，符
    合配網(wǎng)和變電自動(dòng)化改造的建設(shè)趨勢(shì)。（慧博資訊）其中配網(wǎng)業(yè)務(wù)景氣持續(xù)，變電改造是2014 年后潛在品種。
    以珠海許繼為主的配網(wǎng)團(tuán)隊(duì)在國(guó)內(nèi)穩(wěn)居龍頭，全面豐富的設(shè)計(jì)運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)繼續(xù)創(chuàng)造領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。山東之后北京地區(qū)改造啟動(dòng)，全年訂單預(yù)計(jì)增30%至25-30 億。
    動(dòng)因二：精細(xì)化管理挖掘企業(yè)費(fèi)控潛能，若子公司股權(quán)集中將利好上市公司股東。
    進(jìn)入國(guó)網(wǎng)體系后公司治理意愿和管理能力持續(xù)提升，通過(guò)減員增效、成本考核等方式將進(jìn)一步降低各項(xiàng)費(fèi)率。同時(shí)2012 年少數(shù)股東損益占凈利潤(rùn)42%，未來(lái)若收回增厚顯著。
    動(dòng)因三：擬注入的集團(tuán)資產(chǎn)盈利突出，換流閥業(yè)務(wù)13 年加速貢獻(xiàn)，充換電站市場(chǎng)期待14 年后啟動(dòng)。
    測(cè)算柔輸公司換流閥在手訂單超25 億，2013 年進(jìn)入交付高峰；充換電站以客車(chē)公交為主，示范項(xiàng)目推廣后2014 年增長(zhǎng)或顯現(xiàn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)13、14、15 年EPS 分別為1.32、1.91 和2.43 元，考慮注入后為1.63、2.20 和2.77 元，給予“增持”評(píng)級(jí)和37 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)13 和14 年23 和17 倍估值。潛在配網(wǎng)中標(biāo)北京大單和新能源客車(chē)扶持政策將形成催化劑利好。