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 投資建議：
     考慮到推出線上線下同價(jià)策略后對盈利的影響，下調(diào)2013-2014年EPS為0.14元、0.19元。從長期來看，公司戰(zhàn)略定位清晰，管理層執(zhí)行力強(qiáng)，有實(shí)力和機(jī)會由傳統(tǒng)的家電零售商轉(zhuǎn)型為全渠道全品類的云商模式。（慧博投研資訊）短期來看，公司處于轉(zhuǎn)型陣痛期，面臨宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和房地產(chǎn)調(diào)控的壓力，線上業(yè)務(wù)競爭激烈，2013 年業(yè)績不容樂觀。
    給予"中性"評級。 要點(diǎn)： 推進(jìn)開放平臺。（1）平臺招商政策：全免費(fèi)。（2）服務(wù)內(nèi)容：依托于物流平臺、金融平臺、數(shù)據(jù)平臺，為商家提供多樣化的增值服務(wù)。短期內(nèi)，不會強(qiáng)制商家由易購統(tǒng)一進(jìn)行倉儲和配送。但長遠(yuǎn)來看，公司的物流基地在全國范圍內(nèi)鋪設(shè)完成，公司將鼓勵(lì)商家由易購進(jìn)行倉儲和配送。（3）商家的管理：公司對商戶的選擇有嚴(yán)格的把關(guān)，原則上只接受品牌商以及授權(quán)的代理商；其次通過向商戶收取保證金，如商戶售賣假貨，送貨嚴(yán)重延后，將按照相應(yīng)規(guī)則扣取保證金。 線上線下同價(jià)。加快線上線下經(jīng)營體系的全面融合，核心就是建立線上線下同價(jià)，同時(shí)通過統(tǒng)一采購、運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)線上線下的全面共享。同價(jià)并不意味著全部低價(jià)，公司會在保持合理的運(yùn)營成本情況下，進(jìn)行合理定價(jià)。此外，公司還將進(jìn)一步加強(qiáng)定制包銷、自主產(chǎn)品的銷售，提高該類產(chǎn)品占比，真正形成企業(yè)自身的商品運(yùn)營能力。考慮到目前線上毛利率5%-6%，公司費(fèi)用率14%左右，若嚴(yán)格執(zhí)行同價(jià)策略公司盈利可能出現(xiàn)階段性虧損。 實(shí)體店積極轉(zhuǎn)型。（1）關(guān)店：2013年6月份之前，計(jì)劃關(guān)閉200家社區(qū)店和鄉(xiāng)鎮(zhèn)店，到下半年，甚至某些盈利的社區(qū)店也會關(guān)閉；（2）升級：蘇寧將陸續(xù)對已有店面進(jìn)行升級，未來每個(gè)實(shí)體門店1/3的面積是產(chǎn)品展示，如空調(diào)、彩電、音響等的展示。1/3的面積供顧客體驗(yàn)，加強(qiáng)門店和消費(fèi)者的溝通。1/3的面積用來服務(wù)，包括配送以及增值等服務(wù)；（3）滲透：將向并不強(qiáng)勢的二三線市場滲透，但是暫時(shí)不會到產(chǎn)出不高的縣或者鎮(zhèn)去開店。 完善員工激勵(lì)。公司將鼓勵(lì)營業(yè)員引導(dǎo)顧客用門店的POS機(jī)下單、代客下單，給予營業(yè)員一定的提成。而網(wǎng)上的成交額，將會根據(jù)收貨地址劃分在相應(yīng)范圍的門店內(nèi)，提升促銷員的銷售完成率。公司將會利用互聯(lián)網(wǎng)的方式提升員工的專業(yè)素養(yǎng)，服務(wù)意識。建立專業(yè)社區(qū)，供內(nèi)部員工進(jìn)行培訓(xùn)學(xué)習(xí)，甚至將員工通過微博、微信向周邊顧客發(fā)送促銷信息等進(jìn)行精準(zhǔn)化營銷的程度納入考核。