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    5 月10 日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，宣布對(duì)萬(wàn)福生科(300268.CH/人民幣5.65, 未有評(píng)級(jí))欺詐上市案的處罰情況。其中，涉及保薦機(jī)構(gòu)平安證券的相關(guān)處罰包括：平安證券保薦機(jī)構(gòu)資格被暫停3 個(gè)月、相關(guān)保薦代表人被處以30 萬(wàn)元罰款并撤銷(xiāo)保薦資格和證券從業(yè)資格并終身市場(chǎng)禁入、平安證券被罰款7,665 萬(wàn)元。（慧博投研資訊）這是有史以來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)做出的最為嚴(yán)厲的處罰，也是首次暫停某家券商的保薦機(jī)構(gòu)資格。
    也就是在同一時(shí)間，平安證券也召開(kāi)了新聞發(fā)布會(huì)，宣布出資3 億元設(shè)立萬(wàn)福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專(zhuān)項(xiàng)基金，以補(bǔ)償符合條件的投資者因萬(wàn)福生科虛假陳述而遭受的投資損失，基金存續(xù)期2 個(gè)月。
    平安證券是中國(guó)平安(601318.CH/人民幣41.10, 買(mǎi)入; 2318.HK/港幣63.60, 持有)下屬的子公司，目前中國(guó)平安持有86.7%的平安證券股權(quán)。我們認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)對(duì)平安證券的處罰，可能使得今年平安證券的業(yè)務(wù)開(kāi)展受到相當(dāng)大的影響，但由于證券業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度有限，市場(chǎng)對(duì)該事件的反應(yīng)雖然負(fù)面但可能影響程度較小。具體點(diǎn)評(píng)如下：1. 平安證券 2011 年和2012 年的凈利潤(rùn)分別為9.63 億元和8.45 億元，分別占集團(tuán)凈利潤(rùn)的4.26%和3.16%。尤其是在資本市場(chǎng)總體低迷的情況下，最近兩年利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)和對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)度都在下滑。
    2. 對(duì)平安證券的財(cái)務(wù)影響主要是兩方面：一是證監(jiān)會(huì)的罰款7,665 萬(wàn)元；二是平安證券為先行賠付而設(shè)立的賠償專(zhuān)項(xiàng)基金。平安證券針對(duì)三類(lèi)投資者（以2013 年3 月2 日為最后一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，2013 年3 月2 日之前買(mǎi)入萬(wàn)福生科股票，且在2013 年3 月2 日之后因賣(mài)出或持續(xù)持有萬(wàn)福生科股票而產(chǎn)生虧損），補(bǔ)償其投資差額損失以及投資差額損失部分的傭金和印花稅資金利息。從萬(wàn)福生科2011 年的融資額（4.25 億元）和2013 年3月的流通市值（2.5 億）看，3 億元的專(zhuān)項(xiàng)賠償基金應(yīng)該可以覆蓋大部分投資者的損失。但不排除3 月2 日之后買(mǎi)入萬(wàn)福生科股票而虧損的投資者向平安證券追索的可能性。
    3. 我們認(rèn)為萬(wàn)福生科事件，對(duì)平安證券乃至中國(guó)平安集團(tuán)的影響主要是聲譽(yù)損失以及公眾對(duì)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和職業(yè)水準(zhǔn)的質(zhì)疑，甚至于對(duì)平安集團(tuán)其他的業(yè)務(wù)的開(kāi)展都可能有負(fù)面影響。平安證券最近幾年來(lái)一直是行業(yè)內(nèi)部進(jìn)取心最強(qiáng)也是發(fā)展最快的公司之一，尤其是2009 年之后伴隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，針對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投行業(yè)務(wù)成為平安證券最主要的收入來(lái)源。但高速的業(yè)務(wù)擴(kuò)張也必然帶來(lái)內(nèi)部管理上的疏漏和對(duì)員工職業(yè)水準(zhǔn)的忽視。我們認(rèn)為，萬(wàn)福生科事件之后，平安證券的投行業(yè)務(wù)乃至全部業(yè)務(wù)都會(huì)受到非常大的影響，尤其是今年，而且也不能排除集團(tuán)會(huì)在平安證券內(nèi)部的管理架構(gòu)和人員配置上做出一定的調(diào)整，以恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)平安證券的信心。我們預(yù)計(jì)，包括前面的直接財(cái)務(wù)影響在內(nèi)，整個(gè)事件對(duì)平安證券的業(yè)績(jī)影響可能在5-7 個(gè)億左右。