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>> 招商證券-中國(guó)平安(601318)2013年一季報(bào)點(diǎn)評(píng):價(jià)值快速增長(zhǎng),退保緩慢增長(zhǎng)-130502
上傳日期:   2013/5/2 大小:   342KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦-A 作者:   羅毅,洪錦屏,王宇航
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中國(guó)平安一季度凈利潤(rùn) 73.93 億元,增長(zhǎng)21.9%,每股收益0.93 元,非常符合預(yù)期;凈資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)5.5%。
    壽險(xiǎn):一季度規(guī)模保費(fèi)748.17 億元,同比增長(zhǎng)12.4%,其中個(gè)人壽險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)679.14 億元,增長(zhǎng)14.5%,營(yíng)銷新單增長(zhǎng)8%,銀保新單減少24%,預(yù)計(jì)單季度新業(yè)務(wù)價(jià)值增速13%,超過同業(yè);退保金增長(zhǎng)38%,遠(yuǎn)低于同業(yè)。
    產(chǎn)險(xiǎn):保費(fèi)271.36 億元,增長(zhǎng)12.0%,其中來自于交叉銷售和電話銷售的保費(fèi)貢獻(xiàn)占比達(dá)43.4%,業(yè)務(wù)品質(zhì)保持良好。
    銀行:總資產(chǎn)較年初增長(zhǎng)12.7%到1.81 萬(wàn)億;非利息收入占比提升至19.4%,但受對(duì)公業(yè)務(wù)受整合影響,全行利潤(rùn)增長(zhǎng)5%,略低于預(yù)期。受此影響銀行業(yè)務(wù)對(duì)集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比下降到25%(去年一季度為29%,去年全年為34%)。
    投資:信托高凈值客戶數(shù)增6%至1.9 萬(wàn);證券承銷債券17 家,數(shù)量占市場(chǎng)第二。投資資產(chǎn)增長(zhǎng)9%,與同業(yè)相反,資產(chǎn)減值損失繼續(xù)增長(zhǎng),較同期增加93.8%,主要是可供出售金融資產(chǎn)減值和銀行計(jì)提貸款減值增加,但浮盈進(jìn)一步擴(kuò)大。
    
中國(guó)平安股票研究報(bào)告
 
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