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 投資要點 
     銅加工材主業(yè)穩(wěn)健成長，2012 年噸毛利上升至新臺階。公司近年銅加工材產(chǎn)量16.5-18.5 萬噸，噸毛利約2800 元/噸，2012 年受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和成本控制加強，噸毛利提升至3400 多元/噸。（慧博投研資訊）今年一季度開局良好，產(chǎn)量增幅約10%。噸毛利方面，我們預(yù)計隨著海外海水淡化工程復(fù)蘇，國內(nèi)海水淡化進程加快，公司海水淡化管產(chǎn)量占比提高，噸毛利還有提升空間。 
     預(yù)計今年參股金融公司貢獻投資收益大幅增長。公司持有寧夏銀行7.25% 股權(quán)，去年貢獻8300 萬投資收益，今年有望貢獻1 億元收益。今年初以不到5 倍PE 收購集團持有30%海博小額貸款公司股權(quán)，假設(shè)業(yè)績和去年基本持平，則貢獻投資收益約5000 萬元。4 月底公司公告將出資4 億元參股集團財務(wù)公司40%股權(quán)，因尚未完成暫不考慮收益.保守估計今年投資收益可望達1.50 億元，同比增長80%以上。
     進軍上游礦產(chǎn)資源方面也頗有建樹。公司在10-11 年三次出資參股云南恒昊礦業(yè)公司（鎳礦公司）持有12.5%股權(quán)，去年公司再次出資8 億元以凈資產(chǎn)賬面價值參股金川集團，持有1.12%股權(quán)。另外公司最近幾年還將投資4000 萬美元與MWANA 共同勘探開發(fā)SEMHKAT 銅礦，該項目地處剛果著名銅礦帶，目前正在勘探階段。