>> 民族證券-東華能源(002221)擬定向增發(fā)投資寧波LPG深加工一期項目-130516
| 上傳日期： |
2013/5/18 |
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作者： |
齊求實 |
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● 增發(fā)擬募集資金12.19 億元。公司董事會決議通過定增預案，擬以不低于11.50 元/股的價格發(fā)行10,600 萬股，擬募集資金總額不超過12.19 億元，其中8.4 億元投向?qū)幉ū橘Y源綜合利用項目（一期）、剩余資金補充公司流動資金。（慧博投研資訊）
● 寧波項目規(guī)劃使公司PDH 產(chǎn)能國內(nèi)居前。此次定增寧波項目一期主要包括66 萬噸/年丙烷脫氫制丙烯裝置（PDH）和40 萬噸/年聚丙烯裝置，未來二期將增加66 萬噸/年PDH 和17.6 萬噸異丙醇聯(lián)產(chǎn)乙醇裝置，加之張家港揚子江石化兩期各60 萬噸PDH，東華能源目前已成為國內(nèi)規(guī)劃丙烷脫氫產(chǎn)能最大的公司。
● LPG貿(mào)易與倉儲保證公司PDH項目順利實施。公司2012年LPG銷售量突破80萬噸，是目前國內(nèi)最大LPG貿(mào)易商，長期在LPG行業(yè)的歷練使得公司更容易得到適合于PDH的原材料；另外張家港與寧波兩地的倉儲庫與地下庫使公司項目PDH可以達到丙烷月最低的安全庫存量。
● 碳三產(chǎn)業(yè)鏈市場仍然具備增長空間。在全球的丙烯需求中，中國市場占到了15%以上，并且消費量還在以每年約5%～6%的速度增長，國內(nèi)供應能力不足7 成，尤其是高端牌號丙烯產(chǎn)品需求缺口較大。雖然近兩年國內(nèi)PDH項目很多，但最先正式投產(chǎn)的公司將最先受益。
● 維持公司“增持”評級。預計公司2013-2015 年，0.2、0.55、0.63 元，對應動態(tài)市盈率65、24、21 倍。由于近期股價二級市場漲幅過大，暫時給予公司“增持”評級。
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