>> 華創(chuàng)證券-東華能源(002221)業(yè)務增長強勁,能源巨頭在路上-130311
| 上傳日期： |
2013/3/12 |
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事 項
2013 年3 月9 日，東華能源公布2012 年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.5 億元，同比增長53.62%；利潤總額11809 萬元，同比增長66.26%，實現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤9179 萬元，同比增長101.58%。每股收益0.398 元，同比增長95.1%。
主要觀點
1.公司的主營業(yè)務液化氣銷售快速增長。
公司的主營業(yè)務是液化石油氣的銷售，占公司營業(yè)總收入的99.10%。報告期內(nèi)實現(xiàn)液化氣銷售80 萬噸，實現(xiàn)液化氣銷售收入 54.01 億元，同比增長52.98 %。其中國內(nèi)銷售收入18.89 億，同比增長14.83%；國際貿(mào)易實現(xiàn)銷售收入356，137.08 萬元，同比增長87.15%。
2.其它業(yè)務均有較好增長。
除液化氣銷售業(yè)務外，公司還有液體化工倉儲業(yè)務、汽車加氣業(yè)務和液化石油氣鋼瓶零售業(yè)務等。報告期內(nèi)各項業(yè)務均有較好增長，其中液體化工倉儲業(yè)務實現(xiàn)倉儲收入4521.32 萬元，同比增長482.62%。汽車加氣業(yè)務，實現(xiàn)銷售量1.43 萬噸，銷售收入9159.11 萬元，同比增長52%。公司鋼瓶零售業(yè)務實現(xiàn)銷售量1.56 萬噸，實現(xiàn)銷售收入10663.85 萬元，同比增長8.7%
3.丙烷脫氫項目穩(wěn)步推進。
公司規(guī)劃了2 個丙烷脫氫項目，分別位于張家港和寧波：1、張家港120 萬噸丙烷脫氫項目”一期工程+40 萬噸聚丙烯項目2、寧波132 萬噸/年丙烷脫氫制丙烯裝置（分兩期建設，66 萬噸×2）+40 萬噸/年聚丙烯裝置以及下游配套項目。其中張家港項目目前已進入全面建設階段，寧波項目獲得了寧波發(fā)改委的批復，其余事項均在按照計劃有序進行。
5.盈利預測。
我們預計公司 2013 至 2014 年攤薄后EPS 分別為 0.42 元、0.82 元，公司對應2013 年和2014 年 PE 為32 倍和16 倍，維持“推薦”評級。
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