>> 山西證券-雅戈爾(600177)地產(chǎn)業(yè)務(wù)再下一城-130520
| 上傳日期： |
2013/5/23 |
大小： |
417KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
樊慧遠(yuǎn) |
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公告內(nèi)容
公司全資子公司雅戈爾置業(yè)公司于近日與康園房地產(chǎn)、布利杰置業(yè)、方寧投資簽署《鄞州新城區(qū)首南街道陳婆渡片區(qū)CPD3-01-07B地塊B合作合同》，以2,500萬元的價格受讓項目公司25%股權(quán)，共同開發(fā)項目地塊。
投資要點：
地產(chǎn)業(yè)務(wù)再下一城。（慧博投研資訊）該地塊位于寧波市鄞州新城區(qū)首南街道陳婆渡村，東、西面至用地界限，南面至茶桃路，北面到九曲港，土地面積27,864平方米，1＜容積率≤2.8，土地用途為普通商品住宅，出讓年限為住宅70年，商業(yè)40年。本次對外投資符合公司戰(zhàn)略發(fā)展要求，有利于公司拓寬土地資源獲取途徑，項目預(yù)計將于2014年下半年預(yù)售。目前公司在建項目12個，在建面積198.20萬平方米；持有待建項目7個，建筑面積115.73萬平方米。2013年公司將有寧波長島花園（高層）、御璽園、比華利二期、蘇園、香湖丹堤二期、蘇州太陽城二期、杭州隱寓等七個項目竣工交付。公司預(yù)計2013年地產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)預(yù)售金額100億元以上，營業(yè)收入較2012年增長40%以上。
服裝業(yè)務(wù)積極應(yīng)對挑戰(zhàn)。1)公司服裝業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級取得顯著成效，剝離了部分微利的代工出口業(yè)務(wù)并縮減紡織加工業(yè)務(wù)2)公司積極嘗試運(yùn)用新面料、新工藝來進(jìn)一步創(chuàng)新免燙抗皺系列的品類，并加大春夏新品中漢麻、麻棉等原料的應(yīng)用比例 3）公司意大利米蘭工作室與多家專業(yè)設(shè)計工作室及知名服飾加工企業(yè)首次合作，為雅戈爾2013年春夏系列部分產(chǎn)品進(jìn)行了設(shè)計與打樣，實現(xiàn)了雅戈爾產(chǎn)品與國際時尚的同步接軌 4）公司加快拓展百貨零售店和自營專賣店，先后在北京、杭州、寧波等地開設(shè)面積超千平米的大型旗艦店，以"大店模式"帶動渠道的優(yōu)化提升。5）公司積極開拓與維系與大型商場的戰(zhàn)略合作關(guān)系，不斷優(yōu)化進(jìn)駐商場的結(jié)構(gòu)、位置和面積。公司預(yù)計2013年國內(nèi)服裝銷售收入較2012年增長15%以上。
投資業(yè)務(wù)積極轉(zhuǎn)型。公司完成了由金融投資向產(chǎn)業(yè)投資過渡的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司已出售了部分虧損項目、并選擇性地保留了部分較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，并將致力于開拓新的產(chǎn)業(yè)投資。2013年公司將繼續(xù)對品牌服裝的營銷網(wǎng)絡(luò)渠道建設(shè)進(jìn)行投入，并根據(jù)分期出資安排，投資12億元認(rèn)購北京國聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）剩余的出資份額。
投資建議。預(yù)計公司2013年、2014年EPS分別為0.98元和1.17元，其中服裝板塊2013年、2014年EPS分別為0.4元和0.47元，地產(chǎn)板塊2013年、2014年EPS分別為0.58元、0.7元，考慮到2013年3月公司大股東大比例簡介增持股票帶來的良好預(yù)期，我們給予公司"增持"評級。
風(fēng)險因素。1）服裝消費(fèi)低迷；2）地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步收緊；3）投資業(yè)務(wù)波動幅度加大。
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