事項：
近日，我們參加了黃山旅游2012年度股東大會并與公司管理層進行了面對面交流。
評論：
二季度以來客流受禽流感等因素影響同比出現(xiàn)下滑，6月份推出門票半價措施刺激人氣
2013年一季度黃山景區(qū)人數(shù)增長12.7%，門票收入增長10.5%；但年初截至5月中旬，人數(shù)下滑近5%。（慧博投研資訊）根據(jù)黃山市統(tǒng)計局統(tǒng)計，2013 年一季度，黃山風景區(qū)接待游客同比增長12.7%，門票收入增長10.5%。而2012 年一季度，黃山接待游客36.75 萬人次，同比增長5.23%，累計門票收入4958 萬元，同比增長6.72%。由此可見2013年一季度黃山景區(qū)的景氣度作為一線景區(qū)表現(xiàn)尚佳。2013 年4 月以來，隨著華東地區(qū)H7N9 禽流感疫情的爆發(fā)（華東退團），以及限制三公消費對旅游旺季負面影響相對顯現(xiàn)化，黃山景區(qū)客流出現(xiàn)負增長。據(jù)了解，截至5 月中旬，黃山景區(qū)接待進山人數(shù)同比下滑近5%，即意味著4 月份以來同比出現(xiàn)10%的下降。此外，限制三公消費今年以來對酒店業(yè)務(wù)影響也較明顯，會議、餐飲消費動力明顯減弱，去年新開業(yè)的昱城皇冠假日酒店一季度入住率僅20%多，其它酒店也受到一定程度影響。
6月份在政府主導(dǎo)下黃山景區(qū)推出門票半價營銷措施。據(jù)安徽網(wǎng)報道，為了刺激暑期旺季人氣，黃山市政府近日出臺提振當前旅游市場的十條措施。其中，6 月1 日至30 日（周六、周日，“端午”小長假除外）期間，全市所有A級景區(qū)面向國內(nèi)游客實行門票門市價格五折優(yōu)惠（包括黃山風景區(qū)）。此外，自6 月1 日起至12 月31 日，對承載2 名以上成人游客的自駕車進入景區(qū)游覽的，該車駕駛員憑本人車輛行駛證和駕駛證，享受市內(nèi)所有A 級景區(qū)免門票政策（不含黃山風景區(qū)，“小長假”和“黃金周”除外）。我們認為，6 月份是旅游市場從平季轉(zhuǎn)向旺季的重要時間節(jié)點，雖然隨著天氣升溫，禽流感疫情的實際影響將越來越弱，但游客的情緒仍需要通過適當?shù)臓I銷舉措來進行激發(fā)。因此非黃金時間段的門票半價措施不失為一種有效的方式。2010-2012 年，黃山景區(qū)下半年游客接待人數(shù)占全年比重分別為43%、44%、44%，基本穩(wěn)定在44%左右。另均我們統(tǒng)計，2005-2012 年，黃山旅游下半年營收占全年比重平均為60%，凈利潤占比平均為55%，因此下半年如若人氣有效恢復(fù)并回填二季度的缺口，則全年依然有望獲得平穩(wěn)增長。
西海大峽谷地軌纜車預(yù)計6月底投放市場，比此前預(yù)期略晚，但對未來景區(qū)經(jīng)營有積極影響地軌纜車原計劃“五一”前開通，因天氣原因推遲至6月底。1 月25 日，黃山風景區(qū)在西海飯店舉辦 2012 大美黃山（國際）攝影大展頒獎儀式暨黃山西海飯店開業(yè)慶典（擁有180 間客房）、黃山旅游客戶答謝會。在黃山旅游客戶答謝會上，黃山景區(qū)管委會著重介紹了西海觀光纜車情況。據(jù)景區(qū)負責人介紹，西海大峽谷，雖然山路陡峭，但景色絕佳，屬于夢幻腹地，全長約15 公里，游客全程單趟步行需5 小時，且上下山很耗費體力。2000 年開放以來，游客一直寥寥無幾。纜車上站位于石床峰，距白云賓館300 米，下站位于峽谷底。纜車運行長度892 米，最高運行速度8 米/秒，單趟最少時間為5 分鐘。纜車載客量60+1 人，單向運力800 人/小時。據(jù)了解，經(jīng)物價部門核定，地軌觀光纜車票價100 元，黃山風景區(qū)最終決定實際執(zhí)行每人80 元價格。
地軌纜車項目使得景區(qū)開發(fā)面積增加50%，對擴大游覽空間分流高峰客流有積極作用。黃山風景區(qū)總面積約 160平方公里，已開發(fā)60 平方公里。地軌纜車開通后，總開發(fā)面積將達90 平方公里，增加50%。由于西海風景優(yōu)美，因此觀光纜車的通車有利于提升旅游品質(zhì)、豐富產(chǎn)品線路、擴大游覽空間，提高景區(qū)的接待能力和接待水平。
地軌纜車投入約1.2億元，20萬人數(shù)可能達到盈虧平衡。根據(jù)公司財報，地軌纜車總投入1.2 億元（公司索道資產(chǎn)按24 年折舊）。原公司預(yù)計4月底投放市場，今年接待人數(shù)爭取達到 20 萬人次（循環(huán)人數(shù)，不是單向收費），基本實現(xiàn)盈虧平衡。但由于開業(yè)時間推后，因此接待人數(shù)預(yù)計不及預(yù)期（每年12 月因天氣原因可能停業(yè)），公司計劃通過跟旅行社合作方式將該項目積極推向市場，但初期結(jié)算價可能會偏低。
對于市場關(guān)注地軌纜車開通后景區(qū)西大門能否就此打通的問題，據(jù)我們了解，地軌纜車下站離西大門尚有10 余公里，其中有一段5-6公里的地段生態(tài)環(huán)境較好，因此在修路問題上預(yù)計較難獲得環(huán)評審批，西大門暫難全面打通。
預(yù)計大部分游客仍將通過傳統(tǒng)路線上山。
