>> 國泰君安-鳳凰傳媒(601928)資源稟賦優(yōu)勢下半年開始體現(xiàn)-130524
| 上傳日期： |
2013/5/27 |
大?。?/td>
| 422KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
高輝，湯志彥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：
公司將依托省內(nèi)資源，憑借充?，F(xiàn)金流，展開跨媒體并購整合及跨區(qū)域文化MALL 擴(kuò)張?？紤]公司主業(yè)的抗周期屬性與跨媒體的并購預(yù)期，上調(diào)目標(biāo)價至11.5 元。（慧博投研資訊）
事件：
5.22日參加公司 2012年度業(yè)績說明會。
評論：
核心觀點：公司作為區(qū)域壟斷的新聞出版集團(tuán)，將依托省內(nèi)資源，憑借充?，F(xiàn)金流，展開跨媒體并購整合（方向包括影視、新媒體等，并有望在下半年落地）及跨區(qū)域文化MALL 擴(kuò)張?？紤]公司主業(yè)的抗周期屬性與跨媒體的并購預(yù)期，上調(diào)目標(biāo)價至11.5 元，對應(yīng)動態(tài)估值27 倍。維持增持評級。
維持盈利預(yù)測：2013-2015 年EPS0.42 元、0.50 元、0.60 元。
市場認(rèn)為新聞出版業(yè)增長乏力、公司缺乏亮點，我們則認(rèn)為，公司的地方政府資源、充?，F(xiàn)金流的價值被市場忽視，其價值將在下半年開始逐步在利潤表中體現(xiàn)。
核心假設(shè)：下半年有并購落地
催化劑：跨媒體并購預(yù)期實現(xiàn)、地方政府支持力度加大
|
|
