>> 平安證券-青青稞酒(002646)西北市場復(fù)制青海模式帶來高成長-130529
| 上傳日期： |
2013/5/29 |
大?。?/td>
| 889KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦（首次） |
作者： |
湯瑋亮，文獻，丁蕓潔 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點
青青稞酒在青海省市占率超過50%，我們認(rèn)為多個因素造就了青海白酒王者：（1）民營體制靈活，管理層激勵到位。（2）依托產(chǎn)品特色，提升品牌形象，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級。（慧博投研資訊）（3）渠道全覆蓋，深度分銷掌控終端。（4）青海省內(nèi)經(jīng)濟快速增長，過去幾年市場容量快速擴大。
短期省內(nèi)青青稞酒也受行業(yè)環(huán)境變化的影響，增速放緩，預(yù)計13 年收入增長15%，14 年省內(nèi)收入增速可高于13 年。我們草根調(diào)研中發(fā)現(xiàn)3、4 月省內(nèi)銷售出現(xiàn)下滑。但投資者也不必過于擔(dān)心，我們認(rèn)為由于年初公司制定的計劃較高，1-2 月仍正常向渠道發(fā)貨，導(dǎo)致3-4 月終端銷售情況不好，其它二三線白酒也有類似的情況，預(yù)計公司5 月銷售可恢復(fù)增長。我們判斷13年受整風(fēng)運動的影響，政務(wù)及相關(guān)需求被一次性擠出，白酒消費回歸理性，14 年開始白酒需求受整風(fēng)運動的影響將減小，14 年省內(nèi)收入增速可高于13年。
|
|
