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獨(dú)到見解
     公司的估值由產(chǎn)業(yè)趨勢決定：2003-2013 年的電力變頻節(jié)能、工業(yè)余熱窯爐節(jié)能以明星公司榮信股份、海陸重工等為代表，造就了十幾家上市公司，更造就了一批未上市公司。 
    油氣尾氣處理行業(yè)剛剛開始發(fā)展，空間巨大，風(fēng)投也開始涌入。（慧博投研資訊）凱美特氣開辟了這個(gè)領(lǐng)域， 成為這個(gè)行業(yè)唯一公司。在行業(yè)強(qiáng)勁趨勢下，如公司迅速開展，很可能做成百億市值公司。 
    商業(yè)模式看，區(qū)別于一般項(xiàng)目型環(huán)保公司，凱美特氣搶占"石化廢氣礦山"，實(shí)為環(huán)保資源類企業(yè)，靠技術(shù)變廢為寶、變貧礦為富礦。拿下廢氣資源，即可長期享受20-30 年豐厚收益。按照商業(yè)模式分析，如項(xiàng)目進(jìn)展順利，公司業(yè)績會逐漸累積，穩(wěn)健上升，波動性較小。 
    投資要點(diǎn) 
    1. 2013 年是拐點(diǎn)年：之前培育的可燃?xì)?、稀有氣體項(xiàng)目進(jìn)入收獲期。關(guān)鍵看項(xiàng)目速度。從石化行業(yè)環(huán)保趨勢、公司地位、公司業(yè)績?nèi)齻€(gè)角度市場存在預(yù)期差，價(jià)值需要重估。  
    2. 第一波產(chǎn)業(yè)升級：CO2 向高端客戶進(jìn)軍，業(yè)績基本穩(wěn)定在4000 萬，客戶包括可口、百事、哇哈哈、雪花、百威等。現(xiàn)在使命已經(jīng)完成。  
    3. 第二波產(chǎn)業(yè)升級：向可燃?xì)怏w（H2、CH4、CO、C3/C4、石油氣項(xiàng)目）進(jìn)軍，2012 年底長嶺項(xiàng)目投產(chǎn)，Q1 已開始貢獻(xiàn)利潤，如平穩(wěn)預(yù)計(jì)年利潤5000-6000 萬。另在手五個(gè)項(xiàng)目。安慶年底投產(chǎn)、海南13 年6 月開工、中化泉州、福州已經(jīng)簽約，天津石化在溝通。  
    4. 第三波產(chǎn)業(yè)升級：稀有氣體逐漸啟動。今年9 月殼牌氬氣項(xiàng)目投產(chǎn)，預(yù)計(jì)利潤2000 萬， 另新疆項(xiàng)目基本已經(jīng)談成，預(yù)計(jì)投資3 億，估計(jì)盈利能力1 億以上。  
    5. 保守業(yè)績與投資建議：近年符合增長率100%，13-15 年EPS0.31、 0.60、0.94 元。強(qiáng)推 ！  
    a) 13 年：傳統(tǒng)二氧化碳4000+長煉4000=8000 萬?；敬_定。  
    b) 14 年：傳統(tǒng)二氧化碳4000+長煉5000+氬氣2000 萬+安慶二期5000 萬=1.6 億。需要13 年下半年緊盯氬氣與安慶二期投產(chǎn)情況。 
    c) 15 年：傳統(tǒng)二氧化碳4000+長煉5000+氬氣2000 萬+安慶二期6000 萬+海南項(xiàng)目5000 萬+新疆項(xiàng)目3000 萬=2.5 億。需14 年緊盯兩項(xiàng)目投產(chǎn)。  
    d) 長期：繼續(xù)投產(chǎn)新項(xiàng)目如中化泉州、天津、福建、惠州二期、海南二期、其他稀有氣體。二氧化碳驅(qū)油、驅(qū)氣發(fā)展以及碳捕捉、國內(nèi)碳稅征收等趨勢性機(jī)會。  
     風(fēng)險(xiǎn)：公司利潤假設(shè)連接、滾動性較強(qiáng)，一個(gè)項(xiàng)目低于預(yù)期就會造成多年利潤不達(dá)預(yù)期， 之前的歷史曾經(jīng)發(fā)生過這種情況。需要投資者緊密跟蹤項(xiàng)目進(jìn)展與新項(xiàng)目簽訂情況。