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    公司公布2012 年年度報告，2012 年營業(yè)收入為1.29 億元，同比下降3.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為4078 萬元，同比下降45.41%，EPS 0.23 元，完全符合我們的預期。公司擬每10 股轉(zhuǎn)增5 股并派現(xiàn)1.2 元（含稅）。公司同時公告2013 年度一季度業(yè)績預告，預計業(yè)績同比增長0-50%，盈利：642.64 萬元-963.96 萬元。
    業(yè)績大幅下滑主要是同比基數(shù)原因，扣非后業(yè)績下滑3.6%。公司2011 年轉(zhuǎn)讓燕山氣體項目獲得投資收益3500 萬元，基數(shù)原因?qū)е鹿?012 年業(yè)績同比下滑45%，扣除非經(jīng)常性損益后公司業(yè)績同比下滑3.64%，基本與營業(yè)收入下滑幅度相匹配。公司營業(yè)收入下滑的主要原因是2012 年受全球經(jīng)濟低迷影響，國內(nèi)液體二氧化碳特別是工業(yè)用二氧化碳市場萎縮。
    毛利率有所下滑，費用率控制得當。公司2012 年產(chǎn)品銷量15.6 萬噸，同比下滑6%，產(chǎn)品單價基本保持穩(wěn)定。2012 年公司主要產(chǎn)品液體二氧化碳毛利率65%，同比下滑4.5%；此外年底前投產(chǎn)的長嶺凱美特項目由于尚處于產(chǎn)能爬坡期，產(chǎn)品綜合毛利率55%也拉低了公司整體毛利水平。盡管收入下滑，但是公司費用控制較為得當，并未對業(yè)績產(chǎn)生明顯負面影響，2012 年公司銷售費用同比下降6.05%、管理費用同比下降9.51%，均高于收入下降幅度，整體費用率略有降低。
    展望 2013 年，公司新項目進展最值得關(guān)注。公司原預計長嶺凱美特項目投產(chǎn)時間2013 年4 月30 日，由于工程進展較為順利，該項目已于2012 年11 月底投產(chǎn)，實現(xiàn)了約500 萬的營業(yè)收入，但由于產(chǎn)能利用率尚低，截至年底該項目還處于虧損狀態(tài)。我們認為隨著上游開工率提高，公司的產(chǎn)能利用率和毛利率有望提高，項目即可順利實現(xiàn)盈利。公司另一個有望于2013 年投產(chǎn)的項目是2 萬噸液體氬氣項目，兩個新項目在2013 年的投產(chǎn)和運營狀況將在很大程度上決定公司今年的業(yè)績增長，建議投資者重點關(guān)注。