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    上調(diào)盈利預(yù)測我們預(yù)計(jì)中海油工作量將維持增長至14年，渤海項(xiàng)目的啟動(dòng)將接替南海項(xiàng)目成為新的投資增長點(diǎn)。公司一季度較高的利潤率反映了效率提高和作業(yè)飽滿帶來的盈利增長，加上稅收優(yōu)惠落實(shí)均超過我們此前與其，我們將公司2013-15 年EPS 預(yù)期調(diào)整至0.36/0.45/0.43 元（ 原0.31/0.38/0.38 元） ， 同比增長65%/24%/-5%。（慧博投研資訊）
   海外業(yè)務(wù)拓展曲折前行公司聯(lián)合Kaverner競標(biāo)的澳洲Browse項(xiàng)目的TLP，由于整體項(xiàng)目無法滿足甲方的盈利要求被整體推后，競標(biāo)落空。但我們認(rèn)為公司的在短時(shí)間完成訂單的作業(yè)能力，以及低成本作業(yè)能力仍是公司獲得海外訂單的競爭優(yōu)勢。
   等待新的催化劑我們認(rèn)為股價(jià)已經(jīng)反映了公司利好因素：(1)一季報(bào)超市場預(yù)期；(2)海工下屬青島分公司所得稅率從25%下降到15%;(3)荔灣支架安裝成功。未來股價(jià)上漲需要等待新的催化劑：8月底的二季度業(yè)績公布和增發(fā)正式啟動(dòng)。
   估值：上調(diào)目標(biāo)價(jià)到8.7元/股，下調(diào)評級至“中性”由于盈利預(yù)測上調(diào)，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)16%至8.7元/股，基于瑞銀VACM現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法（WACC為8.5%）推導(dǎo)。但我們下調(diào)公司評級至“中性”，主要由于我們認(rèn)為（1）由于公司股價(jià)從5月2日來已經(jīng)持續(xù)上漲了22%，已經(jīng)充分反映了公司的利好信息；(2)2個(gè)月內(nèi)可能沒有新的催化劑；(3)市場對于成長型公司的估值可能短期有下行風(fēng)險(xiǎn)。重