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    最新消息
    神州泰岳宣布了中移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)的中標(biāo)結(jié)果。公司中標(biāo)四個(gè)子項(xiàng)目中的三個(gè)，總價(jià)值為人民幣4 億元（飛信業(yè)務(wù)基礎(chǔ)服務(wù)子項(xiàng)目，2.8 億元；飛信業(yè)務(wù)同窗子項(xiàng)目，7,000 萬(wàn)元；以及飛信業(yè)務(wù)公共服務(wù)子項(xiàng)目，5,000 萬(wàn)元）。（慧博投研資訊）更外一個(gè)飛信業(yè)務(wù)無(wú)線產(chǎn)品子項(xiàng)目由中軟國(guó)際（0354.HK，未覆蓋）獲得，中軟國(guó)際已發(fā)布公告。
    分析
    總體而言，神州泰岳的中標(biāo)結(jié)果遠(yuǎn)低于我們的預(yù)期，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)其它因素將支撐神州泰岳的可持續(xù)增長(zhǎng)。要點(diǎn)：1) 人民幣4 億元的中標(biāo)總金額遠(yuǎn)低于原本計(jì)劃的5.14 億元，這表明定價(jià)壓力超過(guò)我們的預(yù)期。2) 合同期為1 年，在我們看來(lái)這可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)幾年價(jià)格將進(jìn)一步下跌的擔(dān)憂。3) 另一方面，我們認(rèn)為飛信合同的簽署證實(shí)了神州泰岳在平臺(tái)中的地位。因此，如果未來(lái)中移動(dòng)對(duì)飛信進(jìn)行戰(zhàn)略性投資，神州泰岳可從中受益。4) 我們認(rèn)為公司的IT 運(yùn)維管理、農(nóng)信通等其它業(yè)務(wù)在未來(lái)幾年中依然可以保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并推動(dòng)2013/2014 年利潤(rùn)增長(zhǎng)20%以上。我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)神州泰岳將在2013 年下半年簽約1-2 個(gè)海外項(xiàng)目，這正是公司移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)藍(lán)圖的戰(zhàn)略焦點(diǎn)所在。
    潛在影響
    我們對(duì)神州泰岳的每股盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)格和評(píng)級(jí)正在重估中，等待進(jìn)一步詳細(xì)信息。