久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本報(bào)告導(dǎo)讀：    
    公司公告了與中移動(dòng)關(guān)于飛信業(yè)務(wù)的進(jìn)展，飛信6.4億元招標(biāo)將啟動(dòng)，公司有望占據(jù)主要份額，即使壟斷被打破飛信收入小幅下降，可憑運(yùn)維業(yè)務(wù)彌補(bǔ)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健成長(zhǎng)。     
    摘要：
    飛信業(yè)務(wù)進(jìn)展基本符合我們預(yù)期增持評(píng)級(jí)。公司4月15日公告了飛信有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展，披露了13年6月前的飛信開發(fā)與支撐工作合同，及廣東移動(dòng)對(duì)下一年飛信業(yè)務(wù)的招標(biāo)公告。進(jìn)展基本符合我們預(yù)期。市場(chǎng)會(huì)擔(dān)憂公司對(duì)飛信的壟斷被打破后，飛信收入可能下降。我們認(rèn)為公司業(yè)務(wù)重心已不在飛信，其占比正逐年降低，只要未驟降至0即為近憂解除，小幅下降可憑運(yùn)維業(yè)務(wù)的彌補(bǔ)實(shí)現(xiàn)整體的穩(wěn)健成長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2013-2014年EPS 1.43、1.76元，目標(biāo)價(jià)25元，增持評(píng)級(jí)。  
    半年來(lái)飛信業(yè)務(wù)合同落定預(yù)計(jì)一季度飛信結(jié)算略高于預(yù)估。由于上一期飛信合同12年10月就到期了，遲遲未推進(jìn)續(xù)簽讓市場(chǎng)擔(dān)心后續(xù)落空。此次敲定了12年11月-13年4月服務(wù)費(fèi)2.93億元，據(jù)此預(yù)計(jì)一季度飛信實(shí)際結(jié)算額會(huì)略高于一季報(bào)預(yù)告中的預(yù)估。  
    公司有望在飛信業(yè)務(wù)招標(biāo)中占據(jù)主要份額。此次廣東移動(dòng)發(fā)布了飛信業(yè)務(wù)公開招標(biāo)公告，共4個(gè)項(xiàng)目合計(jì)6.4億元。雖然公開招標(biāo)具有一定的不確定性，且公司較難囊括全部的4個(gè)項(xiàng)目，但基于公司長(zhǎng)期負(fù)責(zé)飛信的開發(fā)及運(yùn)營(yíng)支撐，已擁有較強(qiáng)的在位優(yōu)勢(shì)與開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，在飛信招標(biāo)中占據(jù)主要份額將是大概率事件。  
    后續(xù)中移動(dòng)將繼續(xù)大力投入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。此次招標(biāo)的6.4億元4個(gè)項(xiàng)目，均為飛信原有業(yè)務(wù)的延續(xù)。此次"微信收費(fèi)"話題無(wú)論最終結(jié)果如何，都反映出了中移動(dòng)已重新重視移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。后續(xù)中移動(dòng)很可能額外加大投入以對(duì)抗微信等OTT廠商。公司有望受益其中。  
    飛信占比正逐年下降運(yùn)維業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)主動(dòng)力。2012年飛信的利潤(rùn)占比已僅有40%左右，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)下降。我們對(duì)飛信業(yè)務(wù)的預(yù)期是，只要未突然驟降至0即為近憂解除，即使出現(xiàn)小幅下降，憑借運(yùn)維管理業(yè)務(wù)的拉動(dòng)亦可保障每年的穩(wěn)健成長(zhǎng)。而海外業(yè)務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等將成為未來(lái)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。