久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    信用優(yōu)勢：
    行業(yè)發(fā)展前景廣闊：“十二五”期間我國將實現(xiàn)年建筑鋼結(jié)構(gòu)用材占全國鋼材總產(chǎn)量的10%左右，鋼結(jié)構(gòu)年產(chǎn)量應(yīng)達(dá)到5 千萬噸以上，市場空間大。預(yù)計2020 年前，我國鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)將以每年10%以上的速度增長。（慧博投研資訊）
    鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會副會長單位：公司在空間鋼結(jié)構(gòu)領(lǐng)域處于龍頭地位，是中國制造業(yè)500 強(qiáng)企業(yè)，浙江省龍頭骨干企業(yè)，在建筑鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)前30 名企業(yè)名錄排名第三，在技術(shù)、品牌、規(guī)模、區(qū)位等方面具有較強(qiáng)競爭優(yōu)勢。
    盈利水平上升：10-12 年，公司的毛利率分別為13.61%、13.72%和16.27%，處于良好水平且呈小幅上升趨勢，盈利能力保持較好。
    信用劣勢：
    同業(yè)競爭日趨激烈：結(jié)構(gòu)鋼行業(yè)的中低端市場中小企業(yè)數(shù)量眾多，中高端市場企業(yè)的產(chǎn)能投資不斷擴(kuò)大，各鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)在專業(yè)細(xì)分市場相互滲透的格局成為發(fā)展趨勢，這些都導(dǎo)致市場競爭日趨激烈。
    經(jīng)營性凈現(xiàn)金流惡化：10-12 年，公司的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流分別為3.64、-1.55和-5.93 億元，呈逐年惡化趨勢，主要系政府性工程項目普遍回款速度下滑以及保證金支付大幅增長所致。
    資產(chǎn)負(fù)債率處于高位，流動負(fù)債占比較高：12 年，公司資產(chǎn)負(fù)債率為69.00%，流動負(fù)債占負(fù)債總額的比例為99.23%，整體負(fù)債經(jīng)營程度高，負(fù)債集中于短期剛性債務(wù)，債務(wù)償付壓力較大。
    存貨占比較高：12 年，公司存貨占流動資產(chǎn)的比例為41.10%，存貨中的原材料和自制半成品主要為各類型鋼，當(dāng)鋼材市場價格發(fā)生下跌時，公司將面臨一定的存貨跌價風(fēng)險。
    我們認(rèn)為本次債券發(fā)行的合理利率區(qū)間在5.35%-5.45%。