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>> 齊魯證券-光明乳業(yè)(600597)從聚焦新鮮到突破常溫-130624
上傳日期:   2013/6/27 大?。?/td>   1039KB
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評(píng)級(jí):   增持(首次) 作者:   謝剛
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    乳制品行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)是大勢(shì)所趨——隨著消費(fèi)者人均可支配收入的提升、對(duì)食品安全的重視對(duì)高端產(chǎn)品的迫切需求、以及原奶價(jià)格不斷上漲迫使業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)改變低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略,主動(dòng)提升企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),預(yù)計(jì)行業(yè)盈利水平在未來(lái)幾年將持續(xù)上升,較高的凈利率水平將成為常態(tài)。
    莫斯利安作為光明差異化的常溫明星產(chǎn)品,近幾年實(shí)現(xiàn)了快速成長(zhǎng),銷(xiāo)售額從2008 年5 千萬(wàn)躍升至2012年15 億,復(fù)合增速達(dá)34%。(慧博投研資訊)莫斯利安的快速成長(zhǎng)基于:1、口感好,受眾廣;2、突破酸奶低溫儲(chǔ)存的局限性,消費(fèi)者儲(chǔ)藏、食用便捷;3、擴(kuò)大了運(yùn)輸半徑,擁有更強(qiáng)的市場(chǎng)布局能力。我們預(yù)計(jì)常溫酸奶市場(chǎng)容量在500 億左右,而光明單品的銷(xiāo)售目標(biāo)為100 億。對(duì)于光明來(lái)說(shuō),莫斯利安不僅意味著一個(gè)明星產(chǎn)品,更是一個(gè)幫助光明實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品:在此之前光明一直是聚焦新鮮的戰(zhàn)略,在目前國(guó)內(nèi)奶源布局及冷鏈環(huán)境下全國(guó)化鮮奶龍頭很難成型,借助于常溫產(chǎn)品的突破,光明可以實(shí)現(xiàn)全國(guó)化的市場(chǎng)布局,這對(duì)于光明打破新鮮產(chǎn)品的束縛是至關(guān)重要的一步。
    
光明乳業(yè)股票研究報(bào)告
 
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