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    本報(bào)告導(dǎo)讀：
    13Q2 新西蘭工廠有望扭虧，業(yè)績(jī)有望加速增長(zhǎng)，繼續(xù)看好莫斯利安對(duì)公司收入增長(zhǎng)和盈利能力的大幅貢獻(xiàn)，維持13-14 年EPS0.39、0.56 元，目標(biāo)價(jià)16.8 元，增持。
    事件：
    2013年5月8日，我們參加了光明乳業(yè)的投資者見(jiàn)面會(huì)，與公司領(lǐng)導(dǎo)層做了深入的溝通交流。（慧博投研資訊）
    評(píng)論：
    我們的觀點(diǎn)：
    ①13Q1 公司業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，主要是因?yàn)樾挛魈m子公司受到原奶成本上漲、奶粉售價(jià)保持低位的雙重?cái)D壓，虧損1000 多萬(wàn)元所致。目前新西蘭工廠新簽訂單奶粉售價(jià)已經(jīng)上漲，預(yù)計(jì)二季度將扭虧為盈。②剔除新西蘭工廠的影響，13Q1 公司毛利率上升2pct，高端產(chǎn)品保持高速增長(zhǎng)，五朵金花收入增長(zhǎng)50%+。公司主動(dòng)清理盈利能力不佳的產(chǎn)品，預(yù)計(jì)未來(lái)毛利率仍將繼續(xù)提升。③13 年公司加大莫斯利安在華東以外區(qū)域的鋪貨力度，規(guī)劃實(shí)現(xiàn)收入25-30 億（12 年收入16 億），繼續(xù)看好莫斯利安對(duì)公司收入增長(zhǎng)和盈利能力的大幅貢獻(xiàn)，維持13-14 年EPS0.39、0.56 元，目標(biāo)價(jià)16.8 元，增持。