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投資要點(diǎn)：
     公司是被忽視的智能建筑及節(jié)能服務(wù)“賣鏟人”，充分受益于智慧城市建設(shè)。
    在現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)格局下，我們認(rèn)為智慧用電等智慧城市的細(xì)分應(yīng)用是靠譜的大數(shù)據(jù)落腳點(diǎn)，且智慧用電是兼具政績(jī)工程及經(jīng)濟(jì)性的智慧城市應(yīng)用，前景廣闊且可執(zhí)行性強(qiáng)，而公司充當(dāng)?shù)氖侵腔塾秒娦袠I(yè)“賣鏟人”的角色，產(chǎn)業(yè)鏈地位突出，將充分受益于智慧城市建設(shè)。因此我們認(rèn)為市場(chǎng)將公司定位于智能電表公司是忽視了智慧用電行業(yè)的行業(yè)前景、增速、成長(zhǎng)的持續(xù)性。
    基礎(chǔ)數(shù)據(jù): 2013 年03 月31 日
    每股凈資產(chǎn)（元） 5.77資產(chǎn)負(fù)債率% 6.54總股本/流通 A股(百萬(wàn)) 71/17流通 B 股/H 股（百萬(wàn)） -/-一年內(nèi)股價(jià)與大盤對(duì)比走勢(shì)：
     智慧用電儀表潛在市場(chǎng)空間超100 億，可長(zhǎng)期滲透，預(yù)計(jì)未來(lái)3 年復(fù)合增速達(dá)28%。用戶端智慧儀表的核心驅(qū)動(dòng)力為智能建筑建設(shè)與工業(yè)節(jié)能減排，我們從狹義（產(chǎn)品應(yīng)用）及廣義（驅(qū)動(dòng)力）兩個(gè)維度測(cè)算潛在市場(chǎng)容量，結(jié)果顯示均超100 億，而2012 年現(xiàn)有市場(chǎng)容量?jī)H約20 億元，成長(zhǎng)空間足夠大。具體到兩大驅(qū)動(dòng)力而言，首先，建筑耗能占社會(huì)總耗能約1/3，且我國(guó)智能建筑比例低（不足美日1/3），在政策的強(qiáng)制性和減稅補(bǔ)貼的經(jīng)濟(jì)性雙重驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)3 年智能建筑行業(yè)增速仍超20%。其次，節(jié)能服務(wù)業(yè)復(fù)合增速超過(guò)30%，且從日本工業(yè)化中后期的兩大趨勢(shì)（節(jié)能環(huán)保要求提升、精密儀器占比提升）看，智慧用電儀表前景明朗。工信部12 年啟動(dòng)工業(yè)能耗在線監(jiān)測(cè)試點(diǎn)工作，也為電力監(jiān)控和能耗管理產(chǎn)品迎來(lái)高增長(zhǎng)契機(jī)。