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投資建議：
    維持之前盈利預測，預計公司2013-2015 年每股收益為0.36、0.49、0.55 元，對應動態(tài)PE 為18X、13X、12X?？紤]到公司新領域的擴展不斷推進，目前估值水平存在上行空間。我們維持“推薦”評級。
    要點：
    獲得間接空冷設備大訂單。公司與華電重工簽署華電國投哈密電廠一期（2X660MW）工程間接空冷項目管束用鋁管采購合同，公司提供合同總金額約1800萬元的管束用無縫鋁管；子公司亞通與華電重工簽署華電國投哈密電廠一期（2X660MW）工程間接空冷項目管束用鋁型材采購合同，公司提供合同總金額約1351萬元的管束鋁型材。
    新訂單標志了公司在電力領域擴張取得新的突破。公司在2012年已獲得華電重工約900萬訂單，新訂單在金額與產品種類上都有了新的突破，后續(xù)訂單仍可期待。
    間接空冷系統(tǒng)：換熱鋁管需求廣闊。發(fā)展空冷機組已成為我國北方富煤缺水地區(qū)建設大型火電機組的最佳選擇，間接空冷系統(tǒng)優(yōu)勢明顯。每MW裝機容量約需要1噸鋁管，至2015年，間接空冷系統(tǒng)年需求鋁管20000噸。
    主業(yè)景氣上行，募投項目產能釋放。我國汽車需求剛性充足，未來三年汽車行業(yè)仍將維持平穩(wěn)增長，年增速大約8%—12%。汽車重量減輕是改善汽車油耗和排放的關鍵，目前我國單車用鋁約為120-130 千克，較發(fā)達國家差10%-15%左右，擠壓材約占7%-8%，預計2015 年單車用擠壓材將達到12 千克。中性預計2015 年國內新增汽車擠壓材需求30.2 萬噸，復合增速約為14.8%。公司2013 年和2014 年業(yè)績增長點將主要來自亞通的產能釋放，預計2013 年和2014 年亞通產量分別達到4 萬噸和5 萬噸，貢獻EPS0.14 元和0.19 元。
    海水淡化：靜待爆發(fā)期到來。淡水危機及海水淡化成本優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)使得我國海水淡化產業(yè)化進程將不斷加快。我們看好防腐材料的投資機會，公司在近日取得“耐海水腐蝕管”發(fā)明專利，并且早在2010 年向電子工程設計院及IDE 公司供貨，已率先進入了海水淡化用鋁管領域。