久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    事件:
    金發(fā)科技發(fā)布回購(gòu)股份預(yù)案。公司為維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，綜合考慮市場(chǎng)狀況和公司的財(cái)務(wù)資金狀況，擬以自有資金回購(gòu)公司股份。在回購(gòu)資金總額不超過(guò)人民幣6億元、回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)6元的條件下，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份約1億股，占公司總股本約3.796%。我們認(rèn)為金發(fā)科技目前股價(jià)未能反映其行業(yè)狀態(tài)和未來(lái)增長(zhǎng)，被明顯低估，上調(diào)評(píng)級(jí)至"買入"。 點(diǎn)評(píng):
    下游汽車家電銷量回暖：今年國(guó)內(nèi)汽車銷量增速出現(xiàn)回暖，加上汽車需求的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)化和以塑代鋼的行業(yè)趨勢(shì)，車用塑料需求量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)。而家電方面今年銷量增速同樣較高。公司增發(fā)募投的80萬(wàn)噸改性塑料項(xiàng)目正逐步建設(shè)，我們預(yù)計(jì)今年將有30%建成，二大主要下游的回暖結(jié)合產(chǎn)能增長(zhǎng)將對(duì)公司業(yè)績(jī)起到積極作用。
    其他產(chǎn)品逐步放量支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：金發(fā)科技除了傳統(tǒng)改性塑料產(chǎn)品之外，還陸續(xù)推動(dòng)完全可降解塑料，碳纖維，木塑等新材料的應(yīng)用和推廣。據(jù)此前公司的計(jì)劃，13年底完全可降解塑料的產(chǎn)能將達(dá)12萬(wàn)噸，產(chǎn)品的價(jià)格和毛利較高，進(jìn)一步支撐業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。
    業(yè)績(jī)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，回購(gòu)提升投資者信心：由于周期性行業(yè)利潤(rùn)狀況普遍不佳，市場(chǎng)此前對(duì)公司的毛利率水平和下游銷量多有擔(dān)憂，導(dǎo)致前期股價(jià)下跌幅度較大。但公司下游行業(yè)屬性較好，未來(lái)可選消費(fèi)品的結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步改善，城鎮(zhèn)化對(duì)于乘用車和商用車也將有明顯的提振作用，環(huán)保規(guī)范趨嚴(yán)對(duì)新材料提出更多需求，以上諸多有利因素此前或多或少被市場(chǎng)所忽略。本次公司的回購(gòu)彰顯了自身的信心，另外我們預(yù)測(cè)公司今年整體業(yè)績(jī)將恢復(fù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)擔(dān)憂將被有效證偽。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：暫不考慮回購(gòu)帶來(lái)的EPS影響(如果回購(gòu)1億股額度全部用完將提升EPS0.015元左右)，我們維持此前預(yù)測(cè)2013，14年EPS分別為0.39，0.47元，對(duì)應(yīng)目前PE為12.4和10.3倍，估值仍舊較低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有空間，上調(diào)評(píng)級(jí)至"買入"。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：下游市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，新建項(xiàng)目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，改性塑料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇