>> 中銀國際-陽泉煤業(yè)(600348)2013年上半年凈利潤同比下降51%，2季度環(huán)比下降71%，大幅低于預(yù)期-130716
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2013/7/16 |
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作者： |
唐倩 |
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陽泉煤業(yè) 2013 年上半年凈利潤同比下降51%，2 季度環(huán)比下降71%，大幅低于預(yù)期
陽泉煤業(yè)(600348.CH/人民幣8.84, 持有)公布2013 年上半年業(yè)績快報，歸屬于母公司凈利潤同比下降51%至6.4 億元，每股收益0.27 元。2 季度凈利潤環(huán)比下降71%，每股收益只有0.06 元，大幅低于預(yù)期。受益于貿(mào)易業(yè)務(wù)的擴(kuò)大，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長20%至406 億元，但是由于上半年煤炭市場的景氣度直線下滑，煤價的下滑和煤炭需求的低迷，對貿(mào)易業(yè)務(wù)和煤炭開采業(yè)務(wù)盈利能力的負(fù)面影響非常大。營業(yè)利潤率由去年同期的5.4%下降至2.3%，凈利潤率由4%下降至1.5%。凈資產(chǎn)收益率由去年同期的8.8%大幅下降至4%。
2 季度環(huán)比表現(xiàn)方面： 13 年2 季度主營業(yè)務(wù)收入同比仍有2%的增長，但是利潤率下降明顯，經(jīng)營利潤率由1 季度的3.3%下降至1.2%，凈利潤率由2.5%下降至0.07%，凈資產(chǎn)收益率由3.75%下降至只有0.24%。0.07%的凈利潤率和0.24%的凈資產(chǎn)收益率足以印證2 季度以來煤炭行業(yè)的寒冷異常。我們維持公司持有的評級，我們認(rèn)為公司的內(nèi)生成長性不足，資產(chǎn)注入短期預(yù)計不會啟動，業(yè)績受煤價下跌的影響較大。我們會在中報后大幅下調(diào)盈利預(yù)測50%左右（原盈利預(yù)測13 年每股收益0.75 元），估值不便宜。
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