>> 華泰證券-朗姿股份(002612)預計上半年業(yè)績平穩(wěn),下半年增速提升-130715
| 上傳日期： |
2013/7/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
程遠，豐婧，朱麗麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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預計半年報業(yè)績情況與一季報相比相對平穩(wěn)略有提升。上半年重點工作在于內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整及精細化管理的落地，為下半年發(fā)力做好準備。從業(yè)績看，終端增速未見明顯變化，雖然二季度開店將加速，但同時銷售費用隨之增加，預計會如2012年二季度一樣發(fā)生換貨及加盟轉(zhuǎn)直營等調(diào)整，因而收入預計相比一季度略有提升，但相差不大。老店同店實現(xiàn)了10%的增長，次新店、新店稍差但也實現(xiàn)了較好的增長。從店面數(shù)量增長看大幅放緩。 預計全年業(yè)績前低后高。1、從去年基數(shù)看，前高后低。尤其四季度銷售、管理、計提費用大增。2、新管理層磨合及新策略推進預計需要半年左右才逐見成效，且公司更擅長秋冬裝，公司高管層對下半年寄予厚望，全年銷售重點放在秋冬裝并進行大量準備工作。公司電商業(yè)務從4月1日開始全面上線，預計能夠?qū)崿F(xiàn)700%-800%左右增長，實現(xiàn)7000-8000萬收入，目前庫存預計不足以供應第五季及電商銷售，因而公司認為庫存問題不大，6月1日起全面控制促銷活動。4月1日開始VIP管理全面啟動，提升對VIP客戶的服務多元化，折扣率提升從85折至9折。5月底8大分公司人員基本到位，推動終端營銷服務水平提升。3、預計毛利率將由于直營占比持續(xù)提升、終端折扣率提升、高端價位產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升而提高。4、從目前情況看可變費用控制良好，預計全年能夠?qū)崿F(xiàn)33%以內(nèi)的費用率。
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