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    事件:
    公司發(fā)布2013年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2013年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6602-7802萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10-30%。
    投資要點(diǎn):
    出口業(yè)務(wù)拖累上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊?br>    2011年大部分出口訂單因發(fā)貨延遲于2012年一季度集中確認(rèn)收入，導(dǎo)致2012年上半年出口業(yè)績(jī)基數(shù)偏高，從而拖累了2013年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?br>    2013年出口訂單超預(yù)期保證全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
    2012年開(kāi)始，出口訂單收入確認(rèn)已恢復(fù)正常；而且2013年出口訂單金額達(dá)到835萬(wàn)美元，較2012年同比大增42%。因此，隨著2013年出口訂單在下半年進(jìn)入收入確認(rèn)階段，2013年全年出口業(yè)務(wù)將出現(xiàn)近年來(lái)少有的高增長(zhǎng)，從而保證公司全年業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)（即出口業(yè)務(wù)不再拖內(nèi)銷增速的后腿）。
    核心看點(diǎn)不變——國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)OTC市場(chǎng)持續(xù)高景氣
    國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的高景氣是我們看好公司的核心依據(jù)：根據(jù)我們的測(cè)算，在國(guó)內(nèi)糖尿病確診率和胰島素治療率快速提升的大背景下，保守估計(jì)國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)系統(tǒng)保有量2015年有望達(dá)到2160萬(wàn)，2020年達(dá)到4590萬(wàn)臺(tái)，分別是2010-2011年水平的3.5倍和7.4倍。其中，立足于OTC市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)企業(yè)有望憑借性價(jià)比和本土化優(yōu)勢(shì)快速崛起，公司作為其中的龍頭企業(yè)，兼具渠道和成本優(yōu)勢(shì)，有望分享市場(chǎng)高景氣。
    其中，2013年以來(lái)，《糖尿病篩查和診斷》的正式實(shí)施和二代胰島素進(jìn)入新版國(guó)家基藥目錄將分別推動(dòng)國(guó)內(nèi)糖尿病確診率和胰島素治療率的提升，從而為血糖監(jiān)測(cè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容奠定基礎(chǔ)。
    估值和投資建議
    我們維持原有的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2013-2015年EPS分別為1.39元、1.81元和2.45元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)于2013-2015年攤薄后業(yè)績(jī)的PE分別為36倍、28倍和20倍。我們繼續(xù)強(qiáng)烈看好國(guó)內(nèi)血糖監(jiān)測(cè)OTC市場(chǎng)在未來(lái)3-5年的持續(xù)高景氣。在行業(yè)高景氣的大背景下，公司持續(xù)高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明確，理應(yīng)享受高估值。故我們維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)，且長(zhǎng)期看好。
    重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)(五號(hào)華文楷體加粗，標(biāo)題不可改動(dòng))
    股價(jià)催化劑(正面)：內(nèi)銷儀器投放超預(yù)期；海外大訂單風(fēng)險(xiǎn)提示（負(fù)面）：試條降價(jià)幅度超預(yù)期；內(nèi)銷儀器投放下滑