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投資要點(diǎn)
    事件： 2013 年7 月23 號(hào)，公司公告重大項(xiàng)目中標(biāo)情況：江蘇中天科技股份有限公司之控股子公司中天科技海纜有限公司接到南方電網(wǎng)中標(biāo)通知：在南方電網(wǎng)首個(gè)海上風(fēng)電--珠海桂山海上風(fēng)電場(chǎng)示范項(xiàng)目110kV 交聯(lián)XLPE 絕緣光電復(fù)合交流海底電纜及其附屬設(shè)備招標(biāo)中，中天科技海纜有限公司中標(biāo)三芯110KV海底光電復(fù)合纜，標(biāo)的總額超過1 億元，其中3×500mm264/110kV 復(fù)合24 芯光纖的海底光電復(fù)合纜在國(guó)內(nèi)首次選用。
    公司近年來一直專注于海纜業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司海底光電復(fù)合纜體現(xiàn)了“光電一體化”， 利用光纖傳感、應(yīng)變分析驗(yàn)證海纜機(jī)械性能，關(guān)注與施工布放關(guān)系密切的盤繞試驗(yàn)、張力彎曲試驗(yàn)等，滿足項(xiàng)目的功能設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)、性能、安裝和試驗(yàn)等方面的技術(shù)要求。復(fù)合光纖中G.655C 單模光纖和50/125μm 多模光纖用于“海纜狀態(tài)監(jiān)測(cè)”在國(guó)內(nèi)同類工程中尚屬首創(chuàng)。
    上半年公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，光纖、光纜、特種導(dǎo)線均取得訂單相比去年同期都有較大增幅，公司海底光纜、海底光電復(fù)合纜產(chǎn)品通過了國(guó)家鑒定，獲得國(guó)際UJ、UQJ 認(rèn)證，成為國(guó)際主要石油、電信運(yùn)營(yíng)商的合格供應(yīng)貨，未來三年海外出口形勢(shì)良好。我們預(yù)計(jì)海纜業(yè)務(wù)未來三年業(yè)務(wù)復(fù)合增速為40%。從行業(yè)層面看，下半年4G 的啟動(dòng)會(huì)加速對(duì)光纖光纜行業(yè)的需求，同時(shí)今年5 月公司與巴西索維德公司合資在巴西設(shè)立一家光纜公司，可有力提升公司的整體盈利能力。
    業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)測(cè)公司2013-2015 年銷售收入分別為72.01 億元、87.96 億元和101.21 億元；每股收益分別為0.72 元、0.91 元和1.12 元。我們給予公司2013 年16～18 倍PE 的相對(duì)估值定價(jià)，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)區(qū)間為11.52～12.96 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營(yíng)商投資低于預(yù)期，光棒、海纜業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期