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    公司公布一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.16 億元，同比+6.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)7827 萬(wàn)元，同比+2.67%；
    投資要點(diǎn)：
    ● Q1 訂單飽滿，主營(yíng)毛利同比明顯改善。2013 年一季度公司在國(guó)網(wǎng)特種、OPGW 等產(chǎn)品線接連斬獲重大訂單，共計(jì)超8 億；在中聯(lián)通光纖中標(biāo)量大幅增長(zhǎng)62.50％。公司一季度預(yù)制棒量產(chǎn)正常，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程沒(méi)有影響產(chǎn)出，毛利率21.7%，同比+2.7%，印證我們深度報(bào)告對(duì)于毛利提升的判斷。
    ● 費(fèi)用率明顯提升，主要因研發(fā)投入增長(zhǎng)。公司管理費(fèi)用率6.04%，同比+2%，增幅55%，主要因研發(fā)支出提升。從全年來(lái)看，公司計(jì)劃在預(yù)制棒、海纜、光伏材料等多方面加大研發(fā)力度，為打造高端產(chǎn)品梯隊(duì)做準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)全年研發(fā)費(fèi)用率仍將維持高位。
    ● 激勵(lì)實(shí)施體現(xiàn)對(duì)未來(lái)發(fā)展信心。公司提取804 萬(wàn)元作為2012 年度高管薪酬激勵(lì)，統(tǒng)一日期實(shí)名購(gòu)買(mǎi)公司股票，體現(xiàn)了公司對(duì)于未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。我們認(rèn)為此次激勵(lì)試水具有重大意義，顯示了公司做大做強(qiáng)的決心。
    ● 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為Q1 業(yè)績(jī)略低不致影響全年預(yù)期。5 月份開(kāi)始中電信、中移動(dòng)將開(kāi)始光纖光纜招標(biāo)，LTE 建設(shè)正式啟動(dòng)將給光纖光纜行業(yè)帶來(lái)充分景氣度提升。且原材料價(jià)格下降、預(yù)制棒等因素有助盈利能力提升。預(yù)計(jì)2013-2015 年EPS 為0.8 元，0.93 元，1.08元，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    ● 風(fēng)險(xiǎn)提示。光纖光纜競(jìng)價(jià)超預(yù)期。