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    公司一直被視為傳統(tǒng)制造業(yè)代表，我們認為，公司在上游、下游領域實現(xiàn)重大突破，技術實力提升，未來將轉為依靠高端市場成長型的公司。
    投資要點：
     4G 驅動光纖光纜景氣提升，光棒推升盈利能力。2009 年之后中國光纖需求持續(xù)擴張，行業(yè)總體產(chǎn)能擴張總體同步需求，光纖價格連續(xù)多年企穩(wěn)，預計LTE 建設帶來2013-2014 年市場需求持續(xù)景氣。2013 公司光棒量產(chǎn)放大50%，利潤貢獻有望達5000 萬以上，穩(wěn)步提升光纖毛利。
     海纜獲重大市場突破，有望助推公司估值。國際互訪數(shù)據(jù)流量提升，海上石油天然氣資源開發(fā)需求快速增長，全球海纜市場需求持續(xù)火爆，預計市場規(guī)模超100 億。海纜產(chǎn)品技術市場壁壘高，潛力大，公司技術及市場地位居行業(yè)龍頭，2012 獲得國際高端市場突破，業(yè)務收入未來3年CAGR>50%，有望助推整體估值提升。
     裝備纜有望扭虧，射頻纜價格與需求雙提升。公司以船纜市場為突破口，坐擁區(qū)位及技術優(yōu)勢發(fā)展裝備纜，2013 年重點由新建產(chǎn)能轉向市場擴張，業(yè)務收入有望翻番，帶動整體電纜業(yè)務扭虧。中移動射頻纜招標價回升，加LTE 拉動射頻纜業(yè)務需求，射頻纜業(yè)務持續(xù)景氣。國內軌道交通建設加速，泄露纜2013 有望貢獻新增收入超2 億，成為新看點。
     特種導線加速替代普通導線?；诠?jié)能增效雙重因素，國網(wǎng)快速擴大特種導線采購比例，公司技術實力領先，市場份額長期穩(wěn)居首位，特種導線收入有望持續(xù)翻番，拉動導線業(yè)務整體收入及毛利雙提升。
     原材料價格下行有望提升盈利能力。公司毛利率與銅、鋁價格負相關性顯著。2013 年材料價格下行、高端產(chǎn)品放量有望提升公司盈利水平。
     橫縱比較，公司整體估值處于低位。縱向比較，光纖光纜行業(yè)在通信建設來臨時具有估值溢價；橫向比較，公司主營業(yè)務估值低于可比公司。
     盈利預測。我們預計公司2013-2015 年EPS 為0.8 元，0.94 元，1.1元，對應估值為12X，10X，9X，提升至強烈推薦評級。