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    ◆高鐵將成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“新杠桿”,公司有望從中受益
    新一屆中央政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵(lì)高鐵成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“新杠杠”。我們認(rèn)為，公司早在2010 年4 月已成功進(jìn)入高鐵市場(chǎng)，高鐵建設(shè)提速必將拉動(dòng)公司旗下子公司天津飛龍的盈利能力。
    ◆2010 年4 月公司投資4200 萬元獲天津飛龍75%股權(quán)，進(jìn)入高鐵市場(chǎng)2010 年4 月，公司以1000 萬元收購(gòu)天津飛龍50%股權(quán),并增資3200萬元提高持股比例至75%。天津飛龍的主要產(chǎn)品為高鐵和城市軌道交通用減震橡膠墊板、中高級(jí)轎車背襯膠板，通過此次收購(gòu)公司成功進(jìn)入高鐵市場(chǎng)。天津飛龍2009 年的營(yíng)業(yè)收入為1.00 億元，凈利潤(rùn)204 萬元，2010年前兩個(gè)月的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4308 萬元，凈利潤(rùn)443 萬元。
    ◆2011 年7 月后高鐵建設(shè)速度放緩，天津飛龍產(chǎn)能利用率大幅下降在2011 年7 月的7-23 甬溫線事故后，高鐵建設(shè)速度大幅放緩，天津飛龍2011 年和2012 年的營(yíng)業(yè)收入分別僅為0.98 億元和1.01 億元，產(chǎn)能利用率大幅下降，致使天津飛龍2011 年和2012 年分別虧損925 萬元和1152 萬元。
    ◆天津飛龍2013 年5 月已獲得多條高鐵線路訂單
    公司2013 年5 月28 日發(fā)布公告，天津飛龍的全資子公司天津飛拓與安徽省巢湖鑄造廠有限責(zé)任公司簽訂《物資供貨合同》，合同金額5,526萬元。安徽巢鑄隸是鐵道部生產(chǎn)鐵道扣件及預(yù)應(yīng)力混凝土軌枕的定點(diǎn)企業(yè)。
    天津飛龍高速鐵路鋼軌物資扣件系統(tǒng)中的橡膠部件，包括絕緣緩沖墊板、橡膠墊板、軌下墊板等產(chǎn)品。此批產(chǎn)品為成綿樂鐵路、武漢城際鐵路、廈深鐵路、成鵬鐵路、南廣鐵路、南寧樞紐鐵路、天平鐵路、大西鐵路、前莊鐵路、蘭新雙青藏鐵路、貴廣鐵路等配套。
    ◆公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，重申“買入”評(píng)級(jí)，小幅上調(diào)目標(biāo)價(jià)我們看好公司全球范圍內(nèi)整合相關(guān)產(chǎn)業(yè)資源的能力及其產(chǎn)品線延伸戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)天津飛龍將受益于高鐵建設(shè)提速，原有橡膠件業(yè)務(wù)受益于原材料價(jià)格下降和主要客戶銷量高速增長(zhǎng)，而公司的OPOC 發(fā)動(dòng)機(jī)又已于7 月19日點(diǎn)火成功，因此我們認(rèn)為公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)均勢(shì)頭良好，小幅上調(diào)公司今年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至9.6 元。