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    一、 事件概述
    東方國(guó)信公布了2013年半年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.97億元，同比增長(zhǎng)72.88%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2,890.52萬(wàn)元，同比下降5.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2,890.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.38%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.24元。
    二、 分析與判斷
    電信業(yè)與非電信業(yè)市場(chǎng)齊頭并進(jìn)，公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)72.88%在電信業(yè)市場(chǎng)，上半年公司新增湖北移動(dòng)、中國(guó)電信總部、江西聯(lián)通等運(yùn)營(yíng)商客戶，進(jìn)一步擴(kuò)大了傳統(tǒng)電信市場(chǎng)的份額。同時(shí)，在非電信市場(chǎng)也不斷取得突破，5月14日，公司與寧東能源化工基地管理委員會(huì)環(huán)境保護(hù)局簽訂了《寧東基地環(huán)境安全應(yīng)急監(jiān)測(cè)信息化平臺(tái)項(xiàng)目合同》，金額為2,472,63萬(wàn)元。本合同是公司進(jìn)入非電信行業(yè)應(yīng)急監(jiān)測(cè)項(xiàng)目的第一單。該項(xiàng)目為公司打開(kāi)了一個(gè)全新的市場(chǎng)，應(yīng)急監(jiān)測(cè)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。雙市場(chǎng)的齊頭并進(jìn)，使公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)了72.88%。
    目前，公司已完成了市場(chǎng)化的組織變革，形成面向電信運(yùn)營(yíng)商、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及非電信行業(yè)的四大事業(yè)部體系，公司的成長(zhǎng)空間正逐漸打開(kāi)。
    毛利率下滑5.56個(gè)百分點(diǎn)及研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)抑制業(yè)績(jī)釋放公司的電信與非電信業(yè)務(wù)毛利率分別下降了3.28和48.27個(gè)百分點(diǎn)，使綜合毛利率下降了5.56個(gè)百分點(diǎn)。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、人員數(shù)量的不斷上升，以及本期新增研發(fā)項(xiàng)目大數(shù)據(jù)平臺(tái)、iMobileBI系統(tǒng)和數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)，使研發(fā)支出大幅增加，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)133.15%，使管理費(fèi)用率提高了5.96個(gè)百分點(diǎn)。
    "大數(shù)據(jù)"、"云計(jì)算"助推BI邁入發(fā)展黃金時(shí)期ERP、CRM系統(tǒng)產(chǎn)生了大量的數(shù)據(jù)，及時(shí)準(zhǔn)確地處理大數(shù)據(jù)，就必須借助云計(jì)算的力量。云計(jì)算使得BI具有處理海量數(shù)據(jù)的能力。大數(shù)據(jù)和云計(jì)算為BI的發(fā)展提出了需求和可能，也為公司打開(kāi)了成長(zhǎng)空間。在新的領(lǐng)域，尤其是非電信行業(yè)的順利拓展，有望持續(xù)提升公司未來(lái)的市場(chǎng)份額。公司先后與金融、能源、新聞出版業(yè)等行業(yè)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行了商談，已與銀聯(lián)、中航三星人壽保險(xiǎn)等企業(yè)客戶簽訂合同，并與目標(biāo)行業(yè)內(nèi)某些企業(yè)達(dá)成項(xiàng)目合作意向。
    三、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2013-2015年可實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為0.99億元、1.33億元和1.75億元；EPS分別為0.80、1.07和1.41元。對(duì)應(yīng)2013年EPS，給予公司25~30倍PE，則合理估值區(qū)間為20~24元，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    四、 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    電信BI軟件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和開(kāi)拓其它行業(yè)市場(chǎng)進(jìn)展緩慢