>> 山西證券-華孚色紡(002042)大股東增持彰顯信心-130723
| 上傳日期： |
2013/7/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
樊慧遠 |
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公告內(nèi)容 公司發(fā)布關(guān)于控股股東增持公司股份的公告，公司控股股東華孚控股計劃在2013年7月22日至2014年7月21日期間，陸續(xù)增持公司股份下限不低于1,000,000股，上限不超過公司總股本2%的股份。華孚控股于2013年7月22日，通過股票二級市場以增持公司股份共計1,500,000股，增持平均價格為4.7672元/股（含手續(xù)費），約占公司總股本的0.18%。增持完成后，控股股東及其一致行動人合計直接和間接持有公司股份470,955,360股，占公司股份總數(shù)的56.54%。 投資要點：紗線價格低迷。近期，國內(nèi)紗線市場仍未見得好轉(zhuǎn)，上游原料小幅動蕩，紗類市場行情整體還是平淡乏力，企業(yè)產(chǎn)銷變化較小，市場成交不振仍然是主流，價格乏力整理，紗線企業(yè)的市場報價多數(shù)保持。市場的基本特點是外銷訂單明顯不足，內(nèi)銷量壓力較大，因此凸現(xiàn)出行業(yè)產(chǎn)能過剩。
國際棉價先揚后抑，內(nèi)外價差略有縮小。6月前半月國際棉花期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，月末受經(jīng)濟因素影響再次走低。ICE近期合約6月均價85.67美分/磅，環(huán)比上漲1.47美分/磅；Cotlook A指數(shù)月均價93.08美分/磅，環(huán)比上漲0.34美分/磅；中國進口棉價格指數(shù)FC Index M月均價95.99美分/磅，環(huán)比上漲1.36美分/磅，1%關(guān)稅和滑準稅下折人民幣分別為15191元/噸和15893元/噸，分別低于中國棉花價格指數(shù)4129元和3427元，差價分別縮小178元和140元。
“三分之一“戰(zhàn)略。公司未來產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展有三個方向與1/3戰(zhàn)略重點。第一個戰(zhàn)略方向與1/3是“向上走”，公司還要繼續(xù)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，培育自身品牌。近期，公司需要進一步在國際范圍鎖定競爭目標，整合世界資源，實現(xiàn)更大范疇中的提升。第二個戰(zhàn)略方向與1/3是“向里走”，加大向中西部轉(zhuǎn)移的步伐，同時努力實現(xiàn)產(chǎn)銷區(qū)域化，降低成本。公司將加大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移力度，做好合理規(guī)劃，做到產(chǎn)業(yè)升級與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移并重，并利用優(yōu)質(zhì)資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量和降低要素成本。第三個戰(zhàn)略方向與1/3則是“向外走”，在適當?shù)臈l件下，公司將利用好國內(nèi)國外兩種資源、兩個市場，強化上下游供應(yīng)鏈合作，注重國際化人才的培育，實現(xiàn)管理輸出。
投資建議。此次增持反應(yīng)了大股東對公司未來發(fā)展的強烈信心。公司憑借優(yōu)秀的產(chǎn)品創(chuàng)新能力和規(guī)模采購能力有機會逆市而上。預(yù)計公司2013年、2014年EPS分別為0.23元和0.3元，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為21倍和16倍?？紤]到公司的行業(yè)地位和品牌優(yōu)勢，我們給予公司“增持”評級。
風險因素。1）宏觀經(jīng)濟對市場需求的影響；2）內(nèi)外棉價差及要素成本高企風險；3）行業(yè)競爭風險。
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