>> 愛建證券-環(huán)旭電子(601231)業(yè)績快報點評：短期受淡季影響-130726
| 上傳日期： |
2013/7/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
朱志勇 |
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投資要點：
1、二季度業(yè)績表現(xiàn)欠佳
整體上看公司上半年業(yè)績表現(xiàn)較好，但是從單季度看，二季度表現(xiàn)欠佳。由于去年四季度和今年一季度的需求釋放，公司二季度又逢淡季，業(yè)績表現(xiàn)也不太過超出預期。不過從目前公司主要客戶之一的APPLE目前表現(xiàn)來看，APPLE產品的銷量式微。三季度是APPLE傳統(tǒng)的推出新品的季度，可佩戴設備將成為焦點，同時三季度也是傳統(tǒng)的旺季，預計公司業(yè)績較二季度回有所好轉，而公司業(yè)績能否超出預期的關鍵要看可佩戴設備市場接受度。
2、盈利能力有所下滑
從二季度單季度來看盈利能力下滑，二季度淡季因素應是原因之一，同時公司產品調整，新產品暫未形成規(guī)模優(yōu)勢。隨著旺季的到來，預計將有所改善。
3、未來增速依然樂觀
由于各種移動智能終端的流行，WIFI模塊的需求增長迅速，預計WIFI終端未來5年復合增長率近25%。通訊產品是公司的核心產品，應用于智能手機和平板電腦的通訊模塊份額位列全球前2位。公司的WIFI模組較傳統(tǒng)模塊節(jié)省約50%的空間，小型化的電子設備上應用空間看好，如智能手表、智能眼鏡等。WIFI模組將是未來增長主要動力。公司為INTEL生產固態(tài)硬盤，復合增長率約30%，但是由于總量較小對業(yè)績貢獻有限，但是隨著未來需求的增長，有望成為公司產品的亮點。
公司管理團隊具有近20年的電子制造業(yè)規(guī)模化生產經歷，同時擁有全球采購的經驗和資源、面向全球的產品配送及售后服務網絡。未來增速依然樂觀。
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