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     2013 年1-6 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.36 億元，同比增長5.06%；營業(yè)利潤8124.69 萬元，同比下降4.42%；歸屬母公司所有者凈利潤7697.02 萬元，同比下降5.12%；基本每股收益0.24 元。公司中期擬不分配不轉(zhuǎn)增。
     營收增速放緩，毛利率重新走低。2013 年上半年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.36 億元，同比增長5.06%，其中第二季度同比下滑0.86%，由于公司下游主要消費(fèi)市場增長乏力加之部分大客戶迎合需求升級(jí)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對(duì)公司訂單的穩(wěn)定性產(chǎn)生了一定影響，營收未能延續(xù)一季度的回升趨勢，自2012 年初以來，公司單季收入除12Q4 和13Q1 同比增長以外，均呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性對(duì)公司經(jīng)營的影響尚未完全消除，唯一的亮點(diǎn)在于鍍鋁包裝材料和塑料軟包裝薄膜產(chǎn)品收入保持了50%-70%的較快增長；產(chǎn)品盈利能力方面，由于原材料價(jià)格基本穩(wěn)定，而下游增長乏力迫使產(chǎn)品定價(jià)有所松動(dòng)，主打產(chǎn)品彩印包裝材料毛利率同比下滑1.41 個(gè)百分點(diǎn)，鍍鋁包裝材料和塑料軟包裝薄膜產(chǎn)品也不同程度下滑，本期綜合產(chǎn)品毛利率同比下降1.48 個(gè)百分點(diǎn)至21.25%，二季度單季20.02%的綜合毛利率結(jié)束了12Q4 和13Q1 連續(xù)兩個(gè)季度的環(huán)比回升趨勢。
     募投項(xiàng)目+股權(quán)激勵(lì)，關(guān)注全年業(yè)績?cè)鲩L能否達(dá)標(biāo)。公司2012年定增募投項(xiàng)目目前正穩(wěn)步推進(jìn)，其中上年10月已投產(chǎn)的1.2萬噸多功能包裝新材料項(xiàng)目對(duì)上半年收入已形成明顯貢獻(xiàn)；3500噸異型注塑包裝材料項(xiàng)目有望7月底投產(chǎn)，目前正積極實(shí)施客戶開拓；1.6萬噸柔印無溶劑復(fù)合軟包裝材料項(xiàng)目廠房已部分收工，預(yù)計(jì)年底前將有產(chǎn)品下線；1萬噸新型高阻隔包裝材料技改項(xiàng)目廠房以及配套等工程預(yù)計(jì)10月之前完成，有望4季度試產(chǎn)。新產(chǎn)能的逐步建成將進(jìn)一步擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。此外，按照公司新一期股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件，2013年的凈資產(chǎn)收益率不低于15%，凈利潤增長率（以2011年為基數(shù)）最小值為38%，考慮到當(dāng)前國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)保增長的定調(diào)、歐美經(jīng)濟(jì)的適度復(fù)蘇跡象以及公司主要客戶產(chǎn)品升級(jí)調(diào)整的逐步到位，預(yù)計(jì)下半年公司主要產(chǎn)品需求有望一定程度改善，股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)達(dá)成的外部條件較之上半年將相對(duì)有利。
     盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2013-2014年的每股收益分別為0.53元、0.64元，按2013年07月29日收盤價(jià)格測算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為14倍、12倍。維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。