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投資要點(diǎn)：
     公司 2013 年上半年?duì)I業(yè)收入13.83 億元，同比增長(zhǎng)7.32%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.25 億元；凈利潤(rùn)1.03 億元，同比增長(zhǎng)27.07%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)為1.01 億元，同比增長(zhǎng)37.95%； EPS 0.33 元。
    報(bào)告摘要：
     2013 年上半年公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。焊接管受益于單位成本的下降，毛利率顯著上升到25.96%；而從收入構(gòu)成看造船行業(yè)增幅較大，主要是本期LNG 船用管實(shí)現(xiàn)銷售收入767.74 萬元。隨著生產(chǎn)技術(shù)的成熟，單位成本保持逐漸下降的趨勢(shì)，毛利率還有繼續(xù)改善的空間，同時(shí)經(jīng)營(yíng)規(guī)模及下游需求的擴(kuò)張還將帶來銷售收入更高的增長(zhǎng)。
     核電站蒸汽發(fā)生發(fā)器用800 合金U 形傳熱管達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)具備進(jìn)口替代的能力。核電站蒸汽發(fā)生發(fā)器用800 合金U 形傳熱管交付使用并通過驗(yàn)收標(biāo)志公司產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)具備進(jìn)口替代的能力。公司成為世界上第三家能生產(chǎn)核電蒸汽發(fā)生器用800U 形傳熱管生產(chǎn)的企業(yè)，并標(biāo)志著該核電關(guān)鍵產(chǎn)品已真正實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化。
     公司對(duì) 2013 年1-9 月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)計(jì)符合預(yù)期。公司預(yù)計(jì)2013 年1-9 月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%—50%。募投項(xiàng)目正好抓住下游能源行業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇，利用資金優(yōu)勢(shì)提升產(chǎn)品質(zhì)量、擴(kuò)張公司規(guī)模，高端產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)占比持續(xù)得到提高，從而帶動(dòng)公司整體效益穩(wěn)步增長(zhǎng)。
     盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2013-2015 年公司收入分別31.9 億、39.9億、49.8 億，同比增長(zhǎng)20%、25%、25%，凈利潤(rùn)2.3 億、3.5 億、5.7億，同比增長(zhǎng)50%、54%、59%；對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.75、1.15、1.83，PE 20X、13X、8X。給予公司買入評(píng)級(jí)，未來六個(gè)月目標(biāo)價(jià)22 元，對(duì)應(yīng)2013 年30 倍PE。