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 投資建議： 
     公司公布2013年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.5億，同比上升20.05%；利潤(rùn)總額3810萬(wàn)，同比上升190.01%。歸屬母公司的凈利潤(rùn)3712萬(wàn)，同比上升263.57%。公司在多個(gè)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)域構(gòu)建了核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤以IDM模式下開(kāi)發(fā)的高壓高功率的特殊集成電路、器件和MEMS傳感器為特色。預(yù)計(jì)公司2013-2014年?duì)I業(yè)收入為16.67億、21.68億，EPS為0.11元、0.17元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)PE為59.5倍、38.2倍，給予公司"推薦"的投資評(píng)級(jí)。 要點(diǎn)： 收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)迅速。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.5億，同比上升20.05%；歸屬母公司的凈利潤(rùn)3712萬(wàn)元，同比上升263.57%。公司預(yù)計(jì)2013全年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17億，基本能夠?qū)崿F(xiàn)。上半年公司凈利潤(rùn)上升較快原因是：一、公司2012年同期利潤(rùn)總量基數(shù)較低，僅有1313萬(wàn)元；二、本期期間費(fèi)用率僅上升10.13%，遠(yuǎn)低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)；三、投資收益上升301.61%，系聯(lián)營(yíng)企業(yè)友旺電子本期凈利潤(rùn)增加所致。 毛利率凈利率有所提高。上半年公司毛利率為24.39%，較去年同期上升1.86個(gè)百分點(diǎn)。公司凈利率為5.15%。較去年同期上升3.46個(gè)百分點(diǎn)。公司前期準(zhǔn)備充分，業(yè)務(wù)擴(kuò)張已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，隨著公司技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目不斷推進(jìn)，預(yù)計(jì)未來(lái)公司整體的盈利能力將穩(wěn)中有升。 集成電路子公司業(yè)績(jī)良好。上半年士蘭微電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.15億，同比上升20.71%，凈利潤(rùn)6660萬(wàn)，同比增長(zhǎng)78.58%。其中電源管理IC，分立器件芯片、功率器件成品的出貨額分別有較大幅度增長(zhǎng)。士蘭集成實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億，同比增長(zhǎng)36.37%.實(shí)現(xiàn)凈利5045萬(wàn)，同比增長(zhǎng)513.54%。受LED照明、智能終端等下游細(xì)分市場(chǎng)增長(zhǎng)及美歐經(jīng)濟(jì)的改革的帶動(dòng)，士蘭集成電源管理IC、分立器件芯片、功率器件成品快速的銷售增長(zhǎng)帶動(dòng)了產(chǎn)能利用率提升，大幅提高了盈利能力。LED領(lǐng)域士蘭明芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7447萬(wàn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2361萬(wàn)，系LED芯片價(jià)格降幅較大，預(yù)計(jì)下半年LED價(jià)格將有所企穩(wěn)。