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    公司公布2013年半年報，實現凈利潤同比增長44%，實現EPS0.17元。增長主要來自于浮法事業(yè)部的回升以及光伏事業(yè)部的減虧。另公司董事會公告《關于在清遠新建高性能超薄電子玻璃生產線的議案》帶來了提升估值的希望。
    上半年實現歸屬上市公司凈利潤3.5億元，同比增長44%，基本符合預期。營業(yè)收入35.4億元，同比增長5.7%，營業(yè)利潤4.9億元，同比增長79%。毛利率28.9%，凈利率10%，同比上升7.8、5.6個點，其中三項費用率之和基本持平。實際稅率同比上升5.6個點。二季度單季度來看，收入、凈利潤增長14%、97%，EPS0.12元，累計0.17元，基本符合我們預期（0.18元）。 
   增長的原因：1、平板業(yè)務，上半年的增長由價格回升以及超薄玻璃貢獻。上半年浮法事業(yè)部實現利潤1.6億，去年同期虧損86萬，其中河北視窗（鈉鈣超?。崿F凈利潤2288萬元，凈利率約為25%，普通浮法噸凈利為100元以上。2、光伏業(yè)務：上半年虧損947萬，其中多晶硅業(yè)務虧損3440萬，主要虧三項費用。東莞光伏（高性能組件）盈利達2500萬。如果下半年多晶硅技改線投產，以目前價格預計能夠覆蓋生產成本，虧損部分也就是費用。3、工程玻璃實現凈利潤1.9億元，略有下降，精細玻璃實現凈利潤1.1億元，持平。
    兩個重要的董事會公告1、《關于轉讓深圳南玻顯示器件科技有限公司部分股權的議案》擬引進財務戰(zhàn)略投資者，將其所持有的深圳顯示器件不超過20%的股權轉讓。公司在精細玻璃部分表現良好，但缺乏資本投入，雖短期可能造成股權比例下降，但若發(fā)展良好仍會貢獻更多利潤。進一步觀察轉讓價格2、《關于在清遠新建高性能超薄電子玻璃生產線的議案》，這是我們非?？粗氐臇|西，公司若能在高端超薄上有所突破，未來完全有可能匹敵康寧旭硝子等在國內的位置，超越公司現有其他業(yè)務。這是提升估值的開始。  
   高性能玻璃帶動估值回升，"強烈推薦-A"。我們預計2013-2015年的盈利預測0.41、0.65、0.95元。明年公司的增長來自于超薄鈉鈣玻璃二線、精細玻璃的放量、光伏的盈利。高端超薄的實際業(yè)績貢獻可能出現在2015年。根據我們做的分業(yè)務估值來看，我們認為若沒有新業(yè)務合理底部在8.4元左右，在有新產品的情況下，可以提供巨大彈性。風險提示：光伏繼續(xù)向下、新產品良率低。