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投資要點：
    基礎數(shù)據(jù): 2013 年06 月30 日
    2013 年上半年實現(xiàn)收入67.9 億元，實現(xiàn)凈利潤5.9 億元，分別同比增長1.5%和11.3%，每股收益為0.64 元。收入符合預期，凈利潤高于我們預測的5.55億元。上半年增值稅防偽稅控和系統(tǒng)集成業(yè)務的毛利率上升是凈利潤超出預期的主要原因。
    上半年增值稅防偽稅控業(yè)務的收入同比增長3.0%，達到13.6 億元。市場擔心的金稅卡降價并未發(fā)生，我們預計今年全年金稅卡不會降價。宏觀經(jīng)濟低迷使新開辦企業(yè)數(shù)量減少，扣除營改增金稅盤的銷售額后，我們估計金稅卡的銷量略有下降。維持之前的判斷，即今年全年營改增金稅盤的銷量可達20 萬套，金稅卡的銷量小幅增長；2014 年下半年金稅卡方案切換至金稅盤方案，同時營改增啟動降標。今年全年防偽稅控業(yè)務的收入增長約3%。
    系統(tǒng)集成業(yè)務的收入增長2.9%，毛利率比去年同期高4%，貢獻了55%的新增毛利。IC 卡業(yè)務的收入增長160.1%，但是毛利率比去年同期低30.1%。上半年公司控制了渠道銷售業(yè)務的規(guī)模，收入下降4%。屬于系統(tǒng)集成和IC 卡的公安信息化、物聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務是航天信息的主業(yè)，是收入和增長的動力。
    上半年系統(tǒng)集成業(yè)務的毛利占公司全部毛利的32%，在持續(xù)上升。投資者可以關注電子港澳通信證、糧食物聯(lián)網(wǎng)、金融IC 卡等業(yè)務的進展。