久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期
    2013年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.19億元，同比增長(zhǎng)52.54%，凈利潤(rùn)6126萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.19%，公司業(yè)績(jī)符合我們預(yù)期。
    小尺寸背光產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化
    受益于國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)市場(chǎng)占有率不斷提升所帶來(lái)的國(guó)產(chǎn)手機(jī)出貨量增加、單臺(tái)手機(jī)屏幕變大、分辨率提高帶來(lái)單臺(tái)用燈量增加，以及平板電腦銷量增長(zhǎng)，導(dǎo)致小尺寸背光市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)。公司小尺寸背光產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入2.12億元，同比增長(zhǎng)38%，其中超亮系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入1.71億元，同比增長(zhǎng)101%, 收入比重達(dá)到53.74%，有效提升公司盈利能力。
    中、大尺寸背光放量
    公司中、大尺寸背光LED 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入5,506.06 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)240.02%，為公司2013 上半年收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)，也為公司未來(lái)的發(fā)展培育了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中大尺寸背光國(guó)內(nèi)一線電視廠商除個(gè)別廠商，均實(shí)現(xiàn)批量供貨。公司作為國(guó)內(nèi)LED 背光行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)， 將獲得更多的進(jìn)口替代紅利。
    照明業(yè)務(wù)側(cè)重客戶品質(zhì)
    LED 照明器件實(shí)現(xiàn)銷售收入4,390.23 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42%，由于當(dāng)前LED 照明行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)處于無(wú)序狀態(tài)，因此，公司LED 照明業(yè)務(wù)側(cè)重于與高端照明企業(yè)合作，短期內(nèi)注重優(yōu)質(zhì)客戶的培養(yǎng)，注重利潤(rùn)，而忽視短期規(guī)模的迅速擴(kuò)大。
    海外市場(chǎng)即將發(fā)力
    公司優(yōu)異的產(chǎn)品品質(zhì)引來(lái)海外模組廠商關(guān)注，在中小尺寸領(lǐng)域，公司背光LED已經(jīng)給臺(tái)灣模組廠商認(rèn)證，認(rèn)證速度較國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更為迅速，我們預(yù)計(jì)公司下半年海外市場(chǎng)中小尺寸背光LED 將批量供貨，為公司成為全球知名背光LED 供應(yīng)商打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，同時(shí)給公司產(chǎn)品帶來(lái)新的市場(chǎng)需求。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2013-2015 年?duì)I業(yè)收入7.95、11.6、16.1 億元，同比增速60.57%、46.1%、38.69%，凈利潤(rùn)136.79、191.56、252 百萬(wàn)元，同比增速49.45%、40.04%、31.55%，EPS0.63、0.88、1.16 元，PE34、25、19 倍，智能手機(jī)推動(dòng)小尺寸背光持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)，提供業(yè)績(jī)保障，同時(shí)海外市場(chǎng)帶來(lái)小尺寸背光新的市場(chǎng)需求，中尺寸背光受益于國(guó)內(nèi)白牌平板電腦的崛起，而大尺寸背光以及照明業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間打開(kāi)，進(jìn)入收入倍增階段，長(zhǎng)期推動(dòng)公司持續(xù)高速成長(zhǎng)，繼續(xù)給予買入的投資建議。