>> 國海證券-以嶺藥業(yè)(002603)循證醫(yī)學推動重磅品種快速增長-130809
| 上傳日期： |
2013/8/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
鄧周宇 |
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從長期來看，公司不到200 億的市值并沒有反應中藥現(xiàn)代化一線企業(yè)的價值，因此我們建議超長線投資者逐步介入該股票，首次覆蓋，給予"增持"評級。但是短期估值太高，對于短期投資者，我們建議耐心等待股價下跌機會，不要貿(mào)然進入。
核心競爭力：公司的核心競爭力在于基于絡病理論的研發(fā)基礎(chǔ)帶來的優(yōu)秀產(chǎn)品線和強學術(shù)推廣能力。公司依靠國際公認的循證醫(yī)學去驗證期產(chǎn)品的療效和安全性，從而將其產(chǎn)品打入主流用藥領(lǐng)域，獲得主流醫(yī)學界的認可。
短板：基層銷售。公司在二級以上醫(yī)院的推廣實力很強，但是在基層地區(qū)的力量較弱。公司過去在基層市場的開拓上走過一段時間的彎路，隨著基層推廣路線逐漸走向正軌，配合新版基本藥物目錄的執(zhí)行，公司未來發(fā)展將極具成長性。
空間：心腦血管線品種銷售將不斷創(chuàng)新高。許多人認為諸如復方丹參滴丸，通心絡這樣的大品種增長乏力， 但是我們認為：中國年用藥金額占世界的1/7 以上，是世界第三大藥品市場，每年增速接近20%，市場潛力遠超過全球平均水平。世界級重磅品種的銷售額都在數(shù)十億美金以上，我們認為國內(nèi)重磅品種的銷售金額還遠未達到極限。中國人口老齡化的趨勢才剛剛開始，心腦血管重磅品種的銷售金額將不斷創(chuàng)出新的記錄。
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