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最新消息
    老鳳祥公告：公司下屬孫公司上海老鳳祥銀樓有限公司今日接到上海市物價(jià)局關(guān)于操縱金價(jià)處罰323.29 萬(wàn)元的決定書，孫公司已經(jīng)接受處罰決定，不申請(qǐng)行政復(fù)議或提起行政訴訟。需要注意的是，老鳳祥是受到罰款的大型珠寶卡特爾的一員。
    分析
    1) 處罰對(duì)2013 年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)影響微小：處罰僅針對(duì)老鳳祥位于上海的黃金零售業(yè)務(wù)，而公司主要在全國(guó)經(jīng)營(yíng)批發(fā)業(yè)務(wù)（2012 年占其珠寶首飾銷售的83.5%）。
    處罰金額僅占高華預(yù)計(jì)2013 年凈利潤(rùn)的0.44%，我們認(rèn)為影響微小。
    2) 七月業(yè)績(jī)繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)：老鳳祥管理層稱2013 年1 至7 月銷售收入同比增長(zhǎng)35%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28%，相比公司預(yù)披露的上半年業(yè)績(jī)（收入同比增長(zhǎng)35%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.8%），隱含七月份業(yè)績(jī)表現(xiàn)更加強(qiáng)勁。
    3) 高毛利產(chǎn)品的銷售和利潤(rùn)猛增：“翠珠玉寶”等新四類產(chǎn)品銷售額在2013 年以來(lái)猛增，其中翡翠銷售同比增長(zhǎng)了60%，且凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了100%。新四類為高毛利率產(chǎn)品（毛利率達(dá)30%以上，而黃金制品一般毛利率只有單位數(shù)）。老鳳祥長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)為提升新四類銷售占比作準(zhǔn)備，我們認(rèn)為這對(duì)提升盈利能力的貢獻(xiàn)將在近期開始顯現(xiàn)。