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    上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯 符合預(yù)期。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收76.24億，同比增37.57%；歸屬母公司股東凈利11.18億，較上年同期增長(zhǎng)33.55%?；久抗墒找?.6元。公司上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，符合預(yù)期。 
    結(jié)轉(zhuǎn)增加 毛利上升 業(yè)績(jī)有保障。由于公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，結(jié)轉(zhuǎn)銷售面積增加，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。其中房地產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.08億，同比增36.78%；銷售毛利35.43%，較去年同期增長(zhǎng)0.17個(gè)百分點(diǎn)。期末公司還有293.89萬平方米已銷售資源未竣工結(jié)算，合同金額合計(jì)166.38億元，13年業(yè)績(jī)已全部鎖定。 
    銷售及開發(fā)進(jìn)度如期推進(jìn)。1-6月商品房銷售103.85 億元，銷售進(jìn)度理想?；乜?5.59億元，完成年初回款計(jì)劃的 57.40%。完成年初開工計(jì)劃64.55%；完成竣工計(jì)劃41.18%；開發(fā)進(jìn)度如期推進(jìn)。 
    上半年積極拿地 土地儲(chǔ)備充足。公司通過股權(quán)收購(gòu)、招拍掛等多種方式，先后在多個(gè)城市獲得土地。上半年共獲取建筑面積約 147.75 萬平米資源，完成年初計(jì)劃22.73%。期末土地儲(chǔ)備建筑面積1873萬平方米，土地儲(chǔ)備充足。 
    負(fù)債水平合理 短期資金面較為緊張。公司整體負(fù)債水平合理。但短期資金面較為緊張，但相信通過銷售回款及適當(dāng)?shù)娜谫Y能有效增加現(xiàn)金流。 
    總結(jié)與投資建議。公司多年來一直堅(jiān)持高周轉(zhuǎn)、低成本，開發(fā)普通商品房為主的經(jīng)營(yíng)理念，銷售及結(jié)算均能維持較快的增長(zhǎng)，令投資者滿意?？春霉疚磥沓掷m(xù)快速的發(fā)展。上調(diào)13、14年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)13-14年EPS分別為1.50元和1.98元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為10.5倍和8倍，維持公司"推薦"投資評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。政策調(diào)控高于預(yù)期 銷售低于預(yù)期