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     業(yè)績符合預(yù)期，1H2013 凈利潤同比增長7.92%：  1H2013 公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.15 億元，同比增長2.78%；歸屬母公司凈利潤8277 萬元，折合EPS 0.15 元（扣非后0.14 元），同比增長7.92% （扣非后4.32%）。公司基本符合我們之前EPS 0.14 元的預(yù)期，主要是由于公司費用控制良好，同時二季度公司取得重慶醫(yī)藥分紅收益426 萬元超我們預(yù)期。公司扣非后凈利潤為8043 萬元，同比增長4.32%。
      從單季度拆分看，2Q2013 公司營業(yè)收入4.95 億元，同比增長3.35%，增速高于1Q2013 的2.33%；歸屬于母公司的凈利潤3474 萬元，同比增長16.15%，增速高于1Q2013 的2.66%。  百貨主業(yè)收入增速較為緩慢，同比增3.58%：  1H2013 公司受到經(jīng)濟(jì)增長速度下行影響，百貨主業(yè)收入增速進(jìn)一步放緩至3.58%（去年同期增速為4.91%）。分地區(qū)看，1H2013 成都地區(qū)收入5.18 億元，同比增長2.97%，南充地區(qū)和綿陽地區(qū)增速分別為2.31%/3.52%。菏澤地區(qū)由于東方紅店閉店，致使收入增速同比放緩致2.94%，剔除東方紅店閉店因素影響，菏澤茂業(yè)店收入同比增長20.86%。  
     毛利略有下降，期間費用控制良好：  毛利率方面，1H2013 公司綜合毛利率為22.60%，較去年同期同比下降0.92 個百分點。其中百貨業(yè)務(wù)毛利率為15.16%，較去年同比減少0.36 個百分點，我們認(rèn)為主要是由于1）公司加大營銷力度，積極嘗試各種營銷模式2）毛利貢獻(xiàn)較低的黃金珠寶銷售占比提高。期間費用率方面，1H2013 公司期間費用率同比降低1.16 個百分點至10.96%，其中銷售/管理/財務(wù)費用率同比分別變化-0.69/-0.04/-0.43 百分點至8.51%/1.58%/0.87%。報告期內(nèi)，公司銷售費用大幅下降492 萬元，我們認(rèn)為主要是由于公司關(guān)閉南充模范街店改為整體出租降低了費用，同時也體現(xiàn)公司在收入增長乏力的情況下良好的費用管控能力；而財務(wù)費用率減少的主要原因是由于本報告期公司借款本金減少導(dǎo)致利息減少。