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    事件：
     公司公布 2013 年中報：上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入30.60 億元，同比增長8.99%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.16 億元，同比增長38.03%；對應EPS 為0.43 元，符合我們之前預期。
    對此，我們點評如下：
     今年以來我們以《投資的春天》系列報告的形式將魯泰作為首推標的持續(xù)推薦，未來我們仍堅定看好公司股價上漲的持續(xù)性，因為我們不僅看到了被低估的優(yōu)質公司大周期景氣拐點的投資機會，且看到了公司在產(chǎn)業(yè)價值鏈中地位不斷凸顯的競爭優(yōu)勢，未來公司仍有較大的價值釋放空間等待市場來挖掘！
     公司上半年利潤增速高于收入的主要原因是毛利率提升的同時，費用率得到有效控制。其中考慮成本下降及均價提升因素，毛利率同比提升1.81PCT，期間費用率同比下降1.81PCT，導致凈利率提升3.06PCT。
     未來我們對公司業(yè)績改善的持續(xù)性仍抱有良好期待。在歐美日經(jīng)濟復蘇大背景下，未來紡織業(yè)景氣復蘇趨勢有望持續(xù)，原材料價格也將逐步震蕩上行，故公司在滿產(chǎn)運營的同時，產(chǎn)能有望保持穩(wěn)步增長態(tài)勢，且考慮下游需求好轉后平均售價保持穩(wěn)步上升趨勢，故收入端增速有望保持10%左右水平；此外，未來棉花景氣進入上行周期，公司毛利率亦還有5 個點以上提升空間。
     盈利預測與投資建議：維持之前盈利預測，預計2013/14/15 實現(xiàn)EPS分別為0.89/1.09/1.30 元，我們認為公司仍有較大價值挖掘及估值修復空間，繼續(xù)上調目標價至11 元，對應12
    13PE。
     風險提示：棉花直補政策影響原材料價格，中美貿易摩擦加劇。