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    投資要點(diǎn)
    事件：  
    公司公布2013年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.95億元，同比增長(zhǎng)72.67；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.01億元，同比增長(zhǎng)95.12%；利潤(rùn)總額7.99億元，同比增長(zhǎng)94.11%；歸屬母公司凈利潤(rùn)5.86億元（EPS 0.523元），同比增長(zhǎng)96.73%。  其中第二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.99億元，同比增長(zhǎng)86.89%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.29億元，同比增長(zhǎng)98.92%；利潤(rùn)總額5.28億元，同比增長(zhǎng)97.10%；歸屬母公司凈利潤(rùn)3.88億元，同比增長(zhǎng)101.22%。  
    點(diǎn)評(píng)：  成都皮革城一期和本部三期品牌風(fēng)尚中心部分物業(yè)銷(xiāo)售確認(rèn)收入對(duì)公司整體收入和盈利的增速有極大的推動(dòng)作用。  
    1、盈利增速環(huán)比提升  分季度來(lái)看，上半年一、二季度收入增速分別為51.4%、86.9%，歸屬母公司凈利潤(rùn)增速分別為88.5%、101.2%，增速皆環(huán)比提升    
    2、成都一期與本部三期部分商鋪確認(rèn)銷(xiāo)售收入 
    分產(chǎn)品來(lái)看，商鋪銷(xiāo)售收入增速最高：275.1%，對(duì)總收入的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過(guò)了商鋪?zhàn)赓U收入，主要因成都皮革城一期商和本部三期品牌風(fēng)尚中心部分物業(yè)銷(xiāo)售確認(rèn)收入
    3、新市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，銷(xiāo)售費(fèi)用同比較大增長(zhǎng) 
    上半年銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)67.13%，上半年成都及佟二堡新市場(chǎng)開(kāi)業(yè)，市場(chǎng)推廣宣傳費(fèi)同比增長(zhǎng)105.8%，銷(xiāo)售費(fèi)用率3.38%，同比下降0.11個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)13.1%，費(fèi)用率2.11%，同比變動(dòng)-1.11個(gè)百分點(diǎn)。 其中第二季度銷(xiāo)售費(fèi)用同比增長(zhǎng)201.55%，費(fèi)用率2.10%，同比上升0.80個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)6.95%，費(fèi)用率1.53%，同比下降1.14個(gè)百分點(diǎn)。 
    4、償債能力維持平穩(wěn) 
    近幾期公司的長(zhǎng)短期償債能力維持平穩(wěn)，且在安全范圍內(nèi)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入同比下降2.8%，與盈利增速不匹配，主要因本期結(jié)算的商鋪銷(xiāo)售收入在去年已售出。